招商银行：2024年年报点评：客群和风控护城河进一步彰显-20250326

证券研究报告 | 2025年03月26日 招商银行（600036.SH）2024 年年报点评 优于大市 客群和风控护城河进一步彰显 归母净利润增速转正。2024 年实现营收 3375 亿元，同比下降 0.5%，归母净 利润 1484 亿元，同比增长 1.2%。其中四季度单季营收同比增长 7.5%，归母 净利润同比增长 7.6%。公司 ROAE 为 14.49%，仍处在高位。 四季度营收实现较好增长主要受益于净息差降幅收窄，以及其他非息收入的 高增。2024 年净利息收入同比下降 1.6%，其中四季度单季同比增长 3.0%， 主要受益于净息差降幅收窄。公司披露的 2024 年净息差 1.98%，同比收窄 17bps，较前三季度下降 1bp。其中四季度单季净息差为 1.94%，同比仅收窄 10bps。期末资产总额 12.15 万亿元，贷款总额 6.89 万亿元，存款总额 9.20 万亿元，较年初分别增长 10.2%、5.8%和 11.6%，规模扩张稳健。 2024 年手续费净收入同比下降 14.3%，大财富管理收入延续下降态势。不过 受益于债券收益率下行，2024 年度其他非息收入同比增长 34%，带来 2024 ...