中国金茂：2024年度业绩点评：归母净利润“止跌回稳”，未来增长可期-20250326

➢ 投资建议：中国金茂背靠母公司中国中化，融资成本具备央企优势，随着公 司在一线和核心二线城市获取的项目越来越多，凭借"金玉满堂"的产品力公司 或将在销售端逐渐发力。我们预测 2025-2027 年营收分别达 636.40 亿元 /694.38 亿元/767.90 亿元，归母净利润分别为 15.66 亿元/21.72 亿元/29.81 亿 元，对应 PE 倍数为 9X/7X/5X。维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：城市运营项目再谈判不及预期；销售回暖不及预期；计提减值不 充分风险。 中国金茂（0817.HK）2024 年度业绩点评 归母净利润"止跌回稳"，未来增长可期 2025 年 03 月 26 日 ➢ 事件：2025 年 3 月 25 日，中国金茂（0817.HK）发布 2024 年度业绩，截 至 2024 年 12 月 31 日，公司实现营收 590.53 亿元，同比减少 18%；归母净利 润为 10.65 亿元，较 2023 年度-68.97 亿元的归母净利润回正。 ➢ 城市及物业开发主业保持第一梯队，其他业务实行"盘活存量"。2024 年度， 公司城市及物业开发业务实现销售规模排名行业第 12 位， ...