21世纪经济报道记者 吴抒颖 在房企南征北战时立下汗马功劳的区域公司，正在批量地消失。 今年以来，多家国央企对区域公司"动刀"，弱化区域公司的职能，改组为"两级"管控的模式，由总部直 接管理城市公司。今年年初，金茂率先行动，将五大区域公司改为十四个地区公司，招商蛇口则在上月 取消华东区域、华南区域、华西区域、华北区域和江南区域五个区域公司。 华润置地也在近期对管理架构进行调整，弱化大区职能，强化总部与城市公司的直管模式。与住宅开发 相关的职能例如营销、投资、设计等收归总部，大区仅保留商业综合体开发、供应链、人力、党建、审 计法务等职能。 区域公司在房地产市场好的光景时能够帮助房企快速地打开局面。这其中，万科的模式十分典型：万科 的总部是"大脑"的作用，负责战略制定和发展规模，开发业务则对区域充分授权，区域总经理握有投资 大权，能够在区域内跑马圈地，以此助推规模的增长。 随着房企不再"唯规模论"，投资拓展也更聚焦于高能级城市，投资决策权也基本由总部把控。在这种背 景下，区域公司的职能就成了"累赘"，它不再是房企业绩的推进器，反而影响了效率。房企也随行就 市，及时调整组织架构，缩减管理层级。 区域缩编 今年这一轮 ...

中国金茂公告，公司全资附属公司上海金茂投资管理集团有限公司已于2025年7月23日完成向合格投资 者发行本金额为人民币20亿元的2025年度第一期中期票据。第一期票据的期限为三年，最终票面利率为 2.3%。发行第一期票据的所得款项拟用于偿还公司其他到期票据。 ...

2025 年 7 月 23 日 行业研究 2025 上半年核心 30 城宅地成交建面及均价同比均上涨 23% ——土地市场月度跟踪报告（2025 年 6 月） 要点 2025 年 1-6 月，百城宅地成交建面同比+2%，成交楼面均价同比+24%。 2025 年 1-6 月，百城成交住宅类用地建面为 9,337 万平，累计同比+2.2%；成 交楼面均价为 7,479 元/平方米，累计同比+24.2%。分能级城市来看，1-6 月， 一线城市：供应住宅类用地建面为 499 万平，累计同比-2.2%；成交建面为 454 万平，累计同比+1.7%；成交楼面均价为 38,817 元/平方米，累计同比+35.5%。 二线城市：供应住宅类用地建面为5,233万平，累计同比-0.4%；成交建面为4,468 万平，累计同比+13.0%；成交楼面均价为 8,465 元/平方米，累计同比+19.7%。 三线城市：供应住宅类用地建面为 4,837 万平，累计同比-27.5%；成交建面为 4,416 万平，累计同比-6.7%；成交楼面均价为 3,264 元/平方米，累计同比+8.4%。 2025 年 1-6 月，TOP50 房企新增土储 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨房地产 [Table_Title] 核心地块供应继续放缓，中型房企拿地表现更好 ——2025 年 6 月房企拿地质量报告 报告要点 [Table_Summary] 6 月整体供地量环比有所提升，但核心地块供应节奏仍放缓；整体成交量环比提升，溢价率延 续 3 月以来的回落趋势，流拍率仍在低位。6 月建发、中海、保利等在土地市场积极发力，1~6 月金茂、建发、滨江、绿城等拿地强度较高，且金茂、建发销售表现更好；6 月样本房企获取 的重点项目中，绿城、金茂、建发的整体拿地质量更优。结构上重视具备区域优势、产品力和 轻库存的龙头房企，以及拥有稳定现金流的龙头经纪、商业地产和央国企物管。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 侯兆熔 SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Title 核心地块供应继续放缓，中型房企拿地表现更好 2] ——2025 年 6 月房企拿地质量报告 [Table_Summary2] 供应：6 月整体供地量环比提升，但核 ...

7月15日，国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上表示，要看到目前房地产销售面积和价格同 比还都在下降，房地产筑底转型是一个过程，这是正常现象，要以更大力度来推进房地产止跌回稳。 盛来运指出，从统计数据来看，房地产总体朝着止跌回稳的方向迈进。一二三线城市商品房价格虽然有 所波动，但总体降幅都有所收窄；房地产市场资金的来源也有所改善，房地产企业化债工作有序推进； 房地产库存连续四个月减少。 近期，住房城乡建设部调研组赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质 量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策， 提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。调研组要求，要加快建设安全、舒适、 绿色、智慧的"好房子"，满足人民群众新期待。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风 险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 此外，近期，房企债务重组呈加速推进态势。据中指院统计，截至目前，融创、富力、中梁、当代、佳 兆业、奥园、金轮天地、禹洲、远洋、时代中国、绿地、金科、协信远创等14多家房企债务重组或重整 获批。此外，金轮天地、融创等房企境外 ...

Group 1 - Citi maintains a positive outlook on China Jinmao (00817), reiterating a "Buy" rating with a target price of HKD 1.62 [1] - The company has experienced a smooth management transition, with the former chairman retiring and the CEO being promoted to chairman [1] - Jinmao's parent company has increased its shareholding to 38.4%, which supports the company's financing and operations [1] Group 2 - Jinmao achieved a sales revenue of RMB 15.6 billion in June 2025, representing a 17% year-on-year growth, with strong performance in the Shanghai market [1] - For the first half of 2025, total sales reached RMB 53.4 billion, a 20% increase year-on-year, while the company aims for over RMB 100 billion in sales for 2025 [1] - The company plans to invest RMB 180 billion in saleable resources for 2025, with RMB 70 billion being new resources [1] Group 3 - In the first half of 2025, Jinmao acquired 14 new land parcels at a total cost of RMB 26 billion, with 71% located in Shanghai and Beijing [2] - The company has established a development property resource reserve valued at over RMB 300 billion, with 87% located in first and second-tier cities [2] - Jinmao aims to enhance its return on equity (ROE) through asset turnover, benefiting from local government land and inventory buyback policies, and targeting a net profit margin of 10% for new projects [2]

Core Insights - The article highlights the performance of real estate companies in Shanghai for the first half of 2025, showcasing significant sales growth compared to the previous year [9][10]. Sales Performance - The total sales amount of the top 20 real estate companies in Shanghai reached 256.06 billion yuan, representing a year-on-year increase of approximately 35% compared to the first half of 2024 [9]. - Twelve companies surpassed 10 billion yuan in sales, with Poly Developments, China Resources Land, and China Merchants Shekou leading the rankings, each exceeding 24 billion yuan [9][10]. - The total sales area for the top 20 companies was 2.996 million square meters, up about 10% year-on-year [9]. Company Highlights - Poly Developments topped the sales rankings due to its strong land reserves and product offerings, successfully launching several high-demand projects in key areas like Yangpu [9][10]. - China Resources Land combined area operation experience with TOD development practices, achieving significant sales in the Baoshan district [10]. - China Jinmao entered the top 15 in sales amount and ranked 8th in sales area, with its "Jin Yu Man Tang" product line gaining traction [10]. - Yuexiu Property's rapid rise is attributed to its focus on high-end improvement demands, successfully launching over 10 premium projects in core urban areas [10]. Market Trends - The Shanghai real estate market in the first half of 2025 exhibited characteristics of "volume decline and price increase" with a notable contraction in both supply and demand [11]. - The supply area of commodity residential properties decreased by 37% year-on-year, while transaction area fell by 8.4%, although the decline was less severe than the national average [11]. - The average transaction price for new homes reached 80,668 yuan per square meter, reflecting a year-on-year increase of 2.35% [11]. Project Performance - In June 2025, 155 openings were recorded across 103 projects, with an average absorption rate of nearly 50% [11]. - Notably, 15 projects had a subscription rate exceeding 100%, with five projects surpassing 200%, indicating strong market recognition for high-quality offerings [14]. - The top-performing project, Fei Huan Yue Fu, achieved a remarkable subscription rate of 288% [14].

其中，江宁竹山路G39地块由中国金茂以15.49亿元竞得，楼面地价11997元/平方米；六合G36地块六合 市政公用集团以4.45亿元竞得，成交楼面价7852元/平方米。 今年以来，南京土拍攻势持续回温，江宁片区的土地市场表现较为活跃。 7月16日，南京市江宁区和六合区共2宗涉宅用地成功出让。 截至目前，今年以来该片区已成功出让九龙湖G18、百家湖G38以及竹山路G39三幅地块。 从其条件来看，地块为商住混合用地+基层社区中心用地（含卫生服务站、养老设施、社区书屋等）， 地块规模较大且功能规划丰富，同时紧邻地铁1号线和5号线交汇的竹山路地铁站，体量近8万㎡，综合 容积率1.78。 尽管地块本身条件优越，但由于开发限制条件较多，叠加地铁换乘的工程，对拿地房企要求本身比较 高，且拿地总价偏高，其出让时并未有如板块内其他地块般的高溢价率，而是经一轮竞价底价出让。 目前，地块周边目前仅仁恒龙湾、嘉和华府两个项目主力在售，周边住宅用地供应较为稀缺，所在片区 有着丰富的改善型居住需求。 反观中国金茂4月30日拿下的九龙湖G18地块，吸引了包括招商、华发、绿城等12家房企参与竞拍，最 终在历经72轮竞价后，被金茂以11.4 ...

7月16日，南京拍出2幅地块，成交总价19.94亿元！ 土拍看点 1、继4月拿下九龙湖G18地块之后， 金茂再次在江宁核心区拿地， 拿下百家湖G39地块！该地块紧邻地铁1号线和5号线交汇的竹山路地铁站，为商住混合 用地+基层社区中心用地，体量近8万㎡，综合容积率1.78。 值得一提的是，刚拿地，金茂G39地块战前指挥部已经入场，拿地即开工，起步即冲刺！ 最新土拍战报 规划用地性质：R2二类居住用地 出让面积： 25216.16㎡ 容积率：1.01＜Far≤1.7 建筑高度：≤60米 地块位于江宁主城中心城区核心区、百家湖片区，有着三大显著的价值优势：一是自然禀赋优越。地块坐拥牛首山河景观带、滨河体育公园、百家湖、杨 家圩市民公园等多重景观。二是区位优势显著。地块距地铁1号线小龙湾站仅约百米，轨道出行十分便捷；地块紧邻城市主干道天元中路，10分钟到达南 京南站、25分钟到达南京禄口国际机场。三是公共配套完善。地块紧邻南京第二大商圈"百家湖商圈"，景枫KINGMO、江宁金鹰、太阳城、1912、龙湖天 街等多个商业体，提供丰富多元的商业消费体验；周边临近百家湖小学、百家湖中学、江宁开发区学校等多所优质学校。此外，地 ...

南京2宗涉宅用地19.94亿元底价成交 智通财经7月16日电，南京有2宗涉宅用地出让，分别位于江宁区和六合区，最终均底价成交，总成交金 额19.94亿元。一宗地由北京方兴亦城置业有限公司（金茂）以底价15.49亿元竞得，成交楼面价11997 元/㎡。另一宗由南京龙跃房地产开发有限公司以底价4.45亿元竞得，成交楼面价7852元/㎡。 ...