海天精工：盈利能力承压，高端卧式产品收入占比提升-20250326

证券研究报告 海天精工 (601882 CH) 盈利能力承压，高端卧式产品收入占 比提升 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 25 日│中国内地 | 通用机械 | 公司发布年报，2024 年实现营收 33.52 亿元（yoy+0.85%），归母净利 5.23 亿元（yoy-14.19%），归母净利略低于我们预期值（预期值 5.67 亿元），扣 非净利 4.71 亿元（yoy-12.24%）。其中 Q4 实现营收 8.59 亿元（yoy+5.23%， qoq+5.50%），归母净利 1.19 亿元（yoy-18.31%，qoq+8.15%）。公司 24 年利润下滑主要系机床下游复苏偏缓，以及毛利率较高的海外收入下降，造 成公司盈利能力承压。展望未来，随着新能源汽车、航空航天、造船、电工 电器、人形机器人等领域的发展推动机床行业市场增长，以及高端机床国产 替代的进行，公司作为行业龙头有望充分受益。维持"买入"评级。 24 年费用率控制得当，毛利率有所承压 2024 年公司毛利率 27.34%，同比-2.60pp，净利率 15 ...