华能国际（600011）：公司点评：煤电盈利向好，风电CAPEX占比提升

2025 年 3 月 25 日晚间公司披露 24 年报，24 全年实现营收 2455.5 亿元，同比-3.5%；归母净利润 101.4 亿元，同比+20%。 业绩符合市场预期。 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 240326 240626 240926 241226 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 华能国际 沪深300 预计公司 2025~2027 年 分 别 实 现 归 母 净 利 润 117.6/123.7/130.4 亿元，EPS 分别为 0.75/0.79/0.83 元， 对应 PE 分别为 9 倍、9 倍和 8 倍，维持"买入"评级。 各类电源装机及电量不及规划预期、煤价下跌不及预期、电 价下跌超预期风险等。 | 项目 | 2023 | 2024 2025E 2026E | | | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 254,397 | 245,551 24 ...