证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 13 年 月 日 电力 可再生能源电力消纳责任权重下发，五大行业强制绿电消费 本周行情回顾：本周（7.7-7.11）上证指数报收 3510.18 点，上涨 1.09%，沪深 300 指数报收 4014.81 点，上涨 0.82%。中信电力及公用事业指数报收 3036.27 点，上涨 1.60%，跑赢沪深 300 指数 0.78pct，位列 30 个中信一级板块涨跌 幅榜第 19 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。 本周行业观点： 整体来看，行业考核范围新增钢铁、水泥、多晶硅和数据中心，扩大重点用能行 业范围，省级考核各地消纳比例提升，有望通过重点行业带动绿电消费，疏解新 能源消纳。 投资建议：可再生能源消纳权重下发，五大领域强制绿电消费，纾困新能源消纳。 此外，高温席卷全国，迎峰度夏叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置。建议 关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、建投能源、华电国际、申能股份、 宝新能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。推荐关注存量项目占比较高&短 期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运 ...

截至2025年7月11日收盘，华能国际（600011）报收于7.02元，较上周的7.4元下跌5.14%。本周，华能国际7月9日盘中最高价报7.57元。7月11日盘 中最低价报7.02元。华能国际当前最新总市值1102.01亿元，在电力板块市值排名8/102，在两市A股市值排名130/5149。 本周关注点 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 公司公告汇总：华能国际完成30亿元超短期融资券发行，期限为99天，发行利率为1.42% 公司公告汇总：文明刚先生被聘任为华能国际总会计师 公司公告汇总 华能国际电力股份有限公司完成了2025年度第五期超短期融资券的发行，发行额为30亿元人民币，期限为99天，单位面值为100元人民币，发行利 率为1.42%。本期债券由渤海银行股份有限公司和中国民生银行股份有限公司为主承销商，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市 场公开发行。募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将到期的债券。 此外，华能国际电力股份有限公司董事会以通讯表决方式召开第十一届董事会第十三次会 ...

2025 年可再生能源电力消纳责任权重下发，5 月 LNG 进口量同比下降 26.3% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 12 日 15666646523.tcy [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [左前明 Table_Author] 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 化工行业： 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街 ...

近期，我国首套抗浪型深远海漂浮式光伏平台——华能"黄海一号"顺利完成"风光共平台"升级改造与调试工作，实现了深远海"垂 直轴风机+漂浮式光伏"融合应用，实现了"风光同场、风光同台"集约化开发，持续探索提升海域空间利用效率取得新成果。 华能"黄海一号"漂浮式光伏平台由华能山东烟台电厂投资建设、华能清洁能源技术研究院自主设计研发，是我国首套抗浪型深远 海漂浮式光伏平台，于2024年10月在华能山东半岛南4号海上风电场投入运行，目前已对平台系统进行了适海性试验，验证了结构、 电气、监测系统的设计可靠性。 【责任编辑：王少晨 】 为进一步发挥"黄海一号"平台能源承载潜力，打造多能源业态综合实证平台，并满足集约用海需求，在一期平面空间融合形态基 础上，华能山东烟台电厂与华能清能院共同打造"垂直轴风机+漂浮式光伏"的共平台设计，在"黄海一号"上加设两台由中国华能自主研 发的"水滴型"垂直轴风机，并重点对平台结构适应性、风机布局与浮力系统的相互影响等关键问题进行了研究论证，同时开发风光协 同控制算法协调风机与光伏的出力特性，并构建了覆盖结构响应、环境参数与风光发电性能的融合监测系统，形成了风光能源梯度利 用综合平台。 华能 ...

Core Points - The Shanghai Composite Index opened high and fluctuated, with the CSI 300 Utilities (secondary industry) index reported at 2645.95 points [1] - The CSI 300 Utilities index has decreased by 0.31% over the past month, increased by 1.48% over the past three months, and has declined by 2.24% year-to-date [1] Industry Classification - The CSI 300 index is categorized into 11 primary industries, 35 secondary industries, over 90 tertiary industries, and more than 200 quaternary industries, providing a comprehensive analysis tool for investors [1] - The index is based on a sample of 300 stocks from the CSI 300 index, with a base date of December 31, 2004, and a base point of 1000.0 [1] Index Holdings - The top ten weights in the CSI 300 Utilities index are: - Changjiang Electric Power (48.55%) - China Nuclear Power (10.28%) - Three Gorges Energy (8.2%) - Guodian Power (5.62%) - State Power Investment Corporation (4.72%) - Sichuan Investment Energy (4.17%) - Huaneng International (4.15%) - China General Nuclear Power (3.86%) - Zhejiang Energy (2.77%) - Huadian International (2.72%) [1] Market Distribution - The market distribution of the CSI 300 Utilities index shows that the Shanghai Stock Exchange accounts for 95.80%, while the Shenzhen Stock Exchange accounts for 4.20% [2] - In terms of industry composition within the index, hydropower constitutes 59.70%, thermal power 15.26%, nuclear power 14.14%, wind power 8.54%, and gas power 2.36% [2] Sample Adjustment - The index samples are adjusted biannually, with adjustments implemented on the next trading day following the second Friday of June and December each year [2] - Weight factors are generally fixed until the next scheduled adjustment, with temporary adjustments made in response to changes in the CSI 300 index samples [2]

Core Viewpoint - Huaneng International Power Co., Ltd. has appointed a new Chief Financial Officer, Wenming Gang, following the resignation of the previous CFO, Zhu Daqing, due to job relocation [1][2]. Group 1: Appointment Announcement - The Board of Directors of Huaneng International held a meeting on July 10, 2025, to discuss the appointment of the new CFO, which was unanimously approved [1]. - The meeting was conducted in accordance with the Company Law of the People's Republic of China and the company's articles of association [1]. Group 2: New CFO Profile - Wenming Gang, born in January 1970, is a member of the Communist Party and has held various senior positions within the Huaneng Group, including CFO of Huaneng Coal Industry Co., Ltd. and Huaneng New Energy Co., Ltd. [3]. - He holds a master's degree in accounting from Nankai University and is a senior accountant [3]. - There are no related party relationships between Wenming Gang and the company's directors, supervisors, or other senior management [3].

公司董事会于2025年7月10日以通讯表决方式召开第十一届董事会第十三次会议 （"会议"或"本次会议"），会议通知已于2025年7月7日以书面形式发出。本次会议的召开 符合《中华人民共和国公司法》和公司章程的有关规定。会议审议并一致通过了《关于 聘任公司总会计师的议案》，同意聘任文明刚先生为公司总会计师。该议案已经公司董 事会提名委员会和董事会审计委员会事先审议通过。 文明刚先生简历请见本公告附件。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2025-038 华能国际电力股份有限公司 关于聘任公司总会计师的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"或"华能国际"）于2024年12月28日披露了《华 能国际电力股份有限公司关于总会计师变动的公告》。公司原总会计师朱大庆先生因工 作调动已辞去公司总会计师职务。在公司聘任新任总会计师之前，由公司董事、总经理 黄历新先生代行总会计师职责。 1 附件：文明刚先生简历 文明刚，1970 ...

公用事业行业2025年中期投资策略 火电盈利分化，红利价值恒在 西南证券研究院 公用事业&环保研究团队 2025年7月 核 心 观 点 回顾2025上半年，伴随秦皇岛煤价从年初765元/吨下降至当前621元/吨，火电企业燃料成本下降，和电量、电 价端下滑实现对冲，火电板块盈利空间逐渐凸显，自1月下旬至今，火电板块股价已修复11%。展望2025年，火电在 电量、电价、成本三个核心要素上都有望出现积极因素，显现成长属性；水核板块经营稳健，现金流充裕，高股息 价值仍在；结合国内电改进一步深化，板块有望出现多元投资机会。 风险提示：产业建设不及预期、煤价上升风险、组件价格不及预期、风光等绿电新增装机不及预期、来水不及预期、 政策推进不及预期风险等。 1 火电：2025年展望火电综合电价相对平稳，动力煤煤价中枢同比向下，行业单位盈利进一步修复，火电发电量 同比持平向上，行业利润进一步提升。预计2025年煤价中枢维持低位不变，短期或有波动，对冲电量、电价端 下滑影响；建议关注电价下滑幅度较小、长协煤比例较低的火电企业。 水电：低利率背景下，高股息价值吸引增量资金。2017-2024年长江电力股息率保持在3.2%~4.4% ...

公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第五期超短期融 资券（"本期债券"）的发行。本期债券发行额为30亿元人民币，期限为99天，单 位面值为100元人民币，发行利率为1.42%。 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2025-037 华能国际电力股份有限公司 关于超短期融资券发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2024年年度股东大会于2025年6月24 日通过决议，同意公司自2024年年度股东大会批准时起至2025年年度股东大会结 束时止，在中国境内或境外一次或分次滚动发行本金余额不超过等值于1700亿元 人民币的境内外债务融资工具（即在前述授权期限内的任一时点，公司发行的处 于有效存续期内的境内外债务融资工具本金余额不超过1700亿元等值人民币）。 华能国际电力股份有限公司董事会 本期债券由渤海银行股份有限公司和中国民生银行股份有限公司为主承销 商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。 本期 ...

公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第五期超短期融 资券（"本期债券"）的发行。本期债券发行额为30亿元人民币，期限为99天，单 位面值为100元人民币，发行利率为1.42%。 本期债券由渤海银行股份有限公司和中国民生银行股份有限公司为主承销 商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。 本期债券募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即 将到期的债券。 华能国际电力股份有限公司 关于超短期融资券发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2024年年度股东大会于2025年6月24 日通过决议，同意公司自2024年年度股东大会批准时起至2025年年度股东大会结 束时止，在中国境内或境外一次或分次滚动发行本金余额不超过等值于1700亿元 人民币的境内外债务融资工具（即在前述授权期限内的任一时点，公司发行的处 于有效存续期内的境内外债务融资工具本金余额不超过1700亿元等值人民币）。 证券代码: 600011 ...