农夫山泉（09633）：业绩稳健增长，茶饮表现突出

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 26 年 月 日 风险提示：行业竞争加剧；原材料成本上涨；餐饮需求恢复不及预期。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 42667 | 42896 | 49295 | 56591 | 64663 | | 增长率 yoy（%） | 28% | 1% | 15% | 15% | 14% | | 归母净利润（百万元） | 12079 | 12123 | 14013 | 16115 | 18690 | | 增长率 yoy（%） | 42% | 0% | 16% | 15% | 16% | | EPS 最新摊薄（元/股） | 1.07 | 1.08 | 1.25 | 1.43 | 1.66 | | 净资产收益率（%） | 38% | 38% | 38% | 39% | 31% | | P/E（倍） | 39.39 | 29.40 | 29.50 | 25.65 | 22.11 | | ...