长虹美菱：长虹及小米空调线上高增，以旧换新有望刺激行业需求-20250326

风险提示：地产销售复苏不及预期、终端消费需求疲软、大宗材料价格波 动风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险。 证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 03 26 年 月 日 长虹美菱（000521.SZ） 长虹及小米空调线上高增，以旧换新有望刺激行业需求 事件：长虹及小米空调 2025 年 1&2 月线上快速增速。据奥维云网数据， 2025 年 1 月和 2 月长虹空调在线上的销量增速为 39%，销额增速为 21%； 小米空调在线上的销量增速为 36%，销额增速为 71%。 以旧换新托底内销需求，空调旺季有望受益。2025 年 3 月 5 日，国务院 总理李强在政府工作报告中提到，2025 年将安排超长期特别国债 3000 亿 元支持消费品以旧换新。在政策托底下，家电行业在 2 月双线零售额、零 售量均实现高速增长，空调旺季马上来临，我们预计政策错期有望带动行 业取得不错的表现，长虹美菱也有望受益。 客户小米发布首款央空产品，展现高端化决心。2 月 27 日晚间，小米发 布首款米家中央空调 Pro，共 6 款 SKU，覆盖从 5 匹一拖三多联机至大 6 匹一拖六多联机，国补到手价 159 ...