晨光股份（603899）：线下零售延续压力，积极探索IP产品

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 投资评级 [Table_StockAndRank] 晨光股份(603899) [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年年报。2024 年实现收入 242.48 亿元（同比+3.8%）， 归母净利润 13.96 亿元（同比-8.6%），扣非归母净利润 12.34 亿元（同比 -11.8%）；单 Q4 实现收入 71.14 亿元（同比-5.0%），归母净利润 3.74 亿元 （同比-13.5%），扣非归母净利润 3.06 亿元（同比-23.9%）。传统核心产品 减量提质，优化产品结构，精品文创持续产品创新提供情绪价值；零售大店 延续扩张，提升品牌影响力和市场洞察；科力普积极拓展用户，数字化赋能 运营。虽然宏观消费需求不足，但是公司坚持长期主义，坚持产品创新、精 益管理和国际市场拓展，核心竞争力保持稳健。 传统核心线下延续压力，优化产品结构，IP 赋能文具。根据我们测算，2024 年公司传统核心业务（总收入-生活馆-科力普）实现收入约 89.18 亿元（同 比+2.4%），利润率预计小幅下滑；其中 Q4 收入 20.78 ...