中复神鹰（688295）：盈利短期承压，新兴需求放量

证券研究报告 中复神鹰 (688295 CH) 盈利短期承压，新兴需求放量 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 26 日│中国内地 | 其他建材 | 中复神鹰发布年报，2024 年实现营收 15.57 亿元（yoy-31.07%），归母净 利-1.24 亿元（yoy-139.12%），符合公司此前发布的业绩预告。其中 Q4 实 现营收 4.39 亿元（yoy-32.57%，qoq+13.50%），归母净利-1.16 亿元 （yoy-568.42%，qoq-248.36%）。维持"增持"。 碳纤价格下行盈利下滑，出口收入同比+34% 24 年公司综合毛利率 14.25%，同比-16.36pct；4Q24 单季度毛利率为 1.46%，同/环比-14.6/-10.1pct，其中出口收入 0.94 亿元，同比+34.42%； 测算销售均价为 9.52 万元/吨，同比-23.4%，价格端快速下行；成本端，据 Wind，24 年丙烯腈现货均价 9187 元/吨，同比-0.9%，4Q24 单季度均价为 8918 元/吨，同比/环比-9 ...