丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中复神鹰（688295.SH） [Table_Title] 盈利承压，关注中期成长 报告要点 [Table_Summary] 中复神鹰发布年报：2024 年收入约 15.6 亿元，同比下降 31%，归属净利润约-1.2 亿元，同比 下降 139%，扣非净利润同比下降 178%。2024Q4 收入约 4.4 亿元，同比下降 33%，归属净 利润约-1.2 亿元，同比下降 568%，扣非净利润同比下降 335%。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 [Table_Title2] 盈利承压，关注中期成长 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 中复神鹰（688295.SH） cjzqdt11111 [Table_Summary2] 事件描述 中复神鹰发布年报：2024 年收入约 15.6 亿元，同比下降 31%，归属净利润约-1.2 亿元，同比 下降 139%， ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 27 年 月 日 中复神鹰（688295.SH） 行业持续筑底，公司严控现金流管理 事件：中复神鹰发布 2024 年报。公司 2024 年实现收入 15.57 亿元，同 比下滑 31.07%，亏损 1.24 亿元（（中中含存货跌价等资产减值损损 7531 万元，及坏账准备资信用值损损 1137 万元，两项损 额较上年均有大 幅增加），去年同期为盈利 3.18 亿元。单 Q4 来看，公司收入 4.39 亿元， 同比下滑 32.57%，单季度亏损 1.16 亿元，去年同期为盈利 2477 万元。 行业筑底阶段，经营阶段性承压。2024 年公司碳纤维减品销量 1.62 万吨， 同比下滑 10.1%，主要系市场需求释放不及预期；单吨售等 9.52 万元， 同比下调 23.4%，主要系行业供需严重 衡、等格持续回落；单吨成本 8.23 万元，同比下降 5.2%，主要系公司通过采用低品位能源综合利用、设备 能效提升资节能措施推进降本；单吨毛利 1.29 万元，同比下滑 65.6%， 对应毛利率 13.59%，同比值少 16.6pct，等格端降幅超过 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 27 年 月 日 中复神鹰（688295.SH） 行业持续筑底，公司严控现金流管理 事件：中复神鹰发布 2024 年报。公司 2024 年实现收入 15.57 亿元，同 比下滑 31.07%，亏损 1.24 亿元（（中中含存货跌价等资产减值损损 7531 万元，及坏账准备资信用值损损 1137 万元，两项损 额较上年均有大 幅增加），去年同期为盈利 3.18 亿元。单 Q4 来看，公司收入 4.39 亿元， 同比下滑 32.57%，单季度亏损 1.16 亿元，去年同期为盈利 2477 万元。 行业筑底阶段，经营阶段性承压。2024 年公司碳纤维减品销量 1.62 万吨， 同比下滑 10.1%，主要系市场需求释放不及预期；单吨售等 9.52 万元， 同比下调 23.4%，主要系行业供需严重 衡、等格持续回落；单吨成本 8.23 万元，同比下降 5.2%，主要系公司通过采用低品位能源综合利用、设备 能效提升资节能措施推进降本；单吨毛利 1.29 万元，同比下滑 65.6%， 对应毛利率 13.59%，同比值少 16.6pct，等格端降幅超过 ...

贷款转费用化扰动财务成本，碳纤价格下跌计提存货减值24 年期间费用率26.88%/同比+8.04pct， 其中销售/管理/研发/财务费用率为1.9%/11.3%/11.3%/2.3%，同比+0.9pct/+2.7pct/+2.2pct/+2.2pct，其中财 务费用同比+0.34 亿元，主因子公司全面投产，项目贷款资本化转费用化。由于产品价格下滑，公司计 提存货减值损失0.75 亿元，同比多计提0.69 亿元，对净利率产生扰动。24 全年公司归母净利率 为-7.99%，同比-22.06pct，其中4Q24 为-26.5%，同比/环比-30.3/-17.8pct。 加强回款经营性现金流向好，1Q25 产品市场价格暂稳全年公司经营性净现金流5.4 亿元，同比 +121.7%，收现比/付现比分别为104.4%/56.9%，同比+40.9/-21.6pct，公司主动加大销售回款力度。据百 川盈孚，截至今年3 月下旬，T700-12K 销售均价环比-3.3%，其余品类价格环比暂稳，但成本端丙烯腈 价格同比+8.8%/环比+12.9%，截至3 月21 日，碳纤工厂总库存为1.7 万吨，周环比-1.7%，成本端压力叠 加终 ...

证券研究报告 中复神鹰 (688295 CH) 盈利短期承压，新兴需求放量 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 26 日│中国内地 | 其他建材 | 中复神鹰发布年报，2024 年实现营收 15.57 亿元（yoy-31.07%），归母净 利-1.24 亿元（yoy-139.12%），符合公司此前发布的业绩预告。其中 Q4 实 现营收 4.39 亿元（yoy-32.57%，qoq+13.50%），归母净利-1.16 亿元 （yoy-568.42%，qoq-248.36%）。维持"增持"。 碳纤价格下行盈利下滑，出口收入同比+34% 24 年公司综合毛利率 14.25%，同比-16.36pct；4Q24 单季度毛利率为 1.46%，同/环比-14.6/-10.1pct，其中出口收入 0.94 亿元，同比+34.42%； 测算销售均价为 9.52 万元/吨，同比-23.4%，价格端快速下行；成本端，据 Wind，24 年丙烯腈现货均价 9187 元/吨，同比-0.9%，4Q24 单季度均价为 8918 元/吨，同比/环比-9 ...

中复神鹰碳纤维股份有限公司 二〇二四年度 审计报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) the state 目 录 | 审计报告 | 1-5 | | --- | --- | | 合并及公司资产负债表 | 1-2 | | 合并及公司利润表 | 3 | | 合并及公司现金流量表 | 4 | | 合并及公司股东权益变动表 | 5-8 | | 财务报表附注 | 9-99 | t and the nornton 审计报告 致同审字(2025)第 110A004315 号 中复神鹰碳纤维股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了中复神鹰碳纤维股份股份有限公司(以下简称"中复神鹰公 司"）财务报表,包括 2024年 12月 31日的合并及公司资产负债表,2024年度 的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表 以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制,公允反映了中复神鹰公司 2024年 12月 31日的合并及公司财务状况以及 2024年度的合并及公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于中复神鹰碳纤维股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 (二) 募集资金使用金额及期末余额 截至 2024 年 12 月 31 日，本公司首次公开发行股票募集资金使用情况: 单位:元 | 项目 | 金额 | | --- | --- | | 实际到账募集资金 | 2,787,050,000.00 | | 减: 支付的其他发行费用 | 10,366,042.62 | 1 | 置换预先投入募投项目资金 | 1.102.864.694.13 | | --- | --- | | 补充流动资金 | 450.000.000.00 | | 直接投入募投项目支出 | 621.219.375.41 | | 购买理财产品支出 | 11.722.000.000.00 | | 手续费 | 82.876.36 | | 募投项目结项补流 | 771.503.45 | | 加:利息收入 | 35.399.346.70 | | 赎回理财产品收入 | 11.312.000.000.00 | | 理财产品收益 | 36,992,797.05 | | 截至2024年12月31日募集资金账户余 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于中复神鹰碳纤维股份有限公司 2025 年度为全资子公司提供担保的专项核查意见 国泰君安证券股份有限公司(下称"国泰君安"或"保荐机构")作为中复 神鹰碳纤维股份有限公司(以下简称"中复神鹰"或"公司")持续督导工作的 保荐机构,根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 11 号 -- 持续督导》及《上海证券交易所科创板上市公司 自律监管指引第 1 号 -- 规范运作》等相关规定,对中复神鹰 2025 年度为全资 子公司提供担保的事项进行了核查，具体情况如下: 一、预计担保情况概述 为满足中复神鹰碳纤维股份有限公司 (以下简称"公司")全资子公司项目 投资需要,2025年公司拟继续为神鹰西宁的综合授信向金融机构提供不超过 225,591 万元的信用担保。上述担保额度为以前年度的存量担保,已分别在 2020 年至 2022 年期间签订了相关担保协议,2025 年度无其他新增担保额度。 公司于 2025年 3 月 24 日召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第 六次会议,审议通过了《公司 2025年度为全资子公司提供担保的议案》,同意 为子公 ...

中复神鹰碳纤维股份有限公司 营业收入扣除情况表 专项核查报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) 目 专项核查报告 公司 2024年度营业收入扣除情况表及说明 1-3 ur and the ant Thornton संघ 日 中复神鹰碳纤维股份有限公司 营业收入扣除情况表专项核查报告 致同专字(2025)第 110A003111 号 中复神鹰碳纤维股份有限公司全体股东: 我们接受委托,在审计了中复神鹰碳纤维股份有限公司股份有限公司 (以下简称"中复神鹰公司")2024年12月31日的合并及公司资产负债表, 2024年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权 益变动表以及财务报表附注的基础上,对后附的《中复神鹰碳纤维股份有限 公司 2024年度营业收入扣除情况表及说明》(以下简称"营业收入扣除情况 表"）进行了专项核查。 中国·北京 中复神鹰碳纤维股份有限公司 2024 年度营业收入扣除情况表及说明 中复神鹰碳纤维股份有限公司(以下简称"公司")2024年12月31日的合 并及公司资产负债表,2024年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、 合并及公司股东权益变动表以及财务报表附注业 ...

本人作为中复神鹰碳纤维股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 在 2024 年度严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》等法律、法规、规范性文件要求，以及《公司 章程》《独立董事工作制度》《独立董事专门会议工作细则》等制度规定，本着对 全体股东负责的态度，忠实、勤勉地履行职责，积极出席公司董事会及其专门委 员会相关会议以及独立董事专门会议，认真审议各项议案，充分发挥独立董事的 作用，维护公司和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履职情 况报告如下： 一、独立董事的基本情况 2024 年 8 月 16 日，本人开始担任公司第二届董事会独立董事，并担任董事 会提名委员会召集人、战略与 ESG 委员会委员。 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 刘泉，女，汉族，1963 年出生，中共党员，博士，博士生导师。曾任武汉理 工大学信息工程学院院长、光纤传感技术与信息处理教育部重点实验室主任、武 汉光迅科技股份有限公司独立董事等职务。现任武汉理工大学信息学科首席教授。 2024 年 8 月至今，任公司独立董事。 （二）独立性说明 作为公司的独立 ...