中国太保（601601）：绩稳增，内含价值保持稳健

证券研究报告 | 2025年03月27日 中国太保（601601.SH） 优于大市 业绩稳增，内含价值保持稳健 公司净利润创历史新高。2024 年，资本市场大幅反弹，带动公司投资收益对 营收及净利润贡献显著增加，叠加寿险业务价值优化，公司实现营业收入 4040.89 亿元，同比增长 24.7%，其中保险服务收入贡献 2794.73 亿元，同 比增长 5.0%，寿险与产险双轮驱动效应显著。截至去年末，公司实现归母净 利润 449.60 亿元，同比大幅增长 64.9%，创历史新高。 寿险深化"长航"转型，NBV 同比高增。公司持续推进代理人队伍质态优化 改革措施，核心人力规模企稳，产能及收入持续提升，叠加银保、职域等多 元渠道发力，带动公司整体渠道价值的稳健增长。1）个险：代理人规模企 稳，人均产能持续提升。2024年，公司个险渠道实现新保期缴规模保费287.27 亿元，同比增长 9.7%。其中，代理人规模达 18.8 万人，同比增长 2.7%。核 心人力月人均首年规模保费增速达 17.9%。2）银保：聚焦重点区域化经营， 推进长期期交型产品发展，渠道价值率大幅提升。2024 年，公司渠道实现新 保期缴规模保费2 ...