证券研究报告 | 2026年02月05日 机构行为更新专题 优于大市 理解"平准基金"的三个视角 海外视角看资本市场平准基金：平准基金作为资本市场重要的稳定性力 量，其参与市场的行为并非短期应急措施，而是一种常态化、机制化的 长期制度安排。无论是日本央行持续十余年通过 ETF 进行市场操作，还 是美国在危机中构建的多部门协同响应体系，均表明平准基金的介入已 成为现代金融市场治理的重要组成部分。对于机构投资者而言，需要深 刻认识到与平准基金共生共长将成为新的市场常态，这意味着必须适应 其逆周期调节的运作逻辑，将政策变量纳入资产配置的中长期考量，从 而在波动中把握结构性机会。 学术视角看资本市场平准基金：平准基金的介入确实能够有效降低市场的 异常波动，但同时也可能对股价中包含的基本面信息含量产生一定影 响。这种影响主要体现在市场参与者可能将分析重点从企业价值转向政 策博弈，从而削弱价格信号的有效性。作为对这一潜在问题的政策修正， 通过宽基 ETF 而非个股进行市场操作显得更为合理。ETF 投资能够避免 对单一股票的过度干预，保持市场定价机制的基本完整，同时通过分散 化投资实现稳定市场的整体目标，在政策效果与市场效 ...

"我上周去银行存大额存单，柜员上来先跟我聊了半天保险。" 2026年年初，多名消费者向记者反映，去银行办业务时频频遇到"分红险""万能险"等产品推介。根据多 家机构研报，在"存款搬家"趋势持续及银行中间业务增收需求迫切的双重驱动下，2026年银行将持续发 力保险代销业务；而保险公司早已闻风而动，争相布局银保渠道建设，一场银保"盛宴"的争夺战正悄然 展开。 增速榜揭示三大阵营 南都湾财社记者梳理行业数据发现，2025年寿险银保渠道保费增速榜呈现三大阵营分化格局：头部险企 增速领跑；银行系险企则呈现"冰火两重天"的分化态势，传统"近水楼台"优势减弱；外资/合资险企， 依托深耕高净值客户、长期价值陪伴型等服务，实现差异化突围。 据同业交流数据，银保渠道2025年期缴业务总体增速约10%，头部险企表现依旧突出，远超行业平均水 平。寿险"老七家"(平安人寿、中国人寿、新华保险、太平人寿、太保寿险、人保寿险、泰康人寿)2025 年银保渠道保费增长超40%，其中平安人寿以163%的同比增速登顶银保期缴保费榜单，其余6家公司合 计同比增长31%。有业内人士分析称，"头部险企的领跑优势，源于其完善的产品体系、强大的品牌影 响力 ...

近日，中国太保以"All in AI，重塑保险"为主题，举行首届科技创新大会。来自华为、阿里云、百度云、腾讯云、科大讯飞、宝信等头部科技企业、战略 合作伙伴代表与中国太保、各子公司及分支机构人员共450余人齐聚一堂，共同见证中国太保"人工智能+"战略深化落地的历史性时刻，为保险行业智能化 转型注入强劲动能。 此次大会的召开，标志着中国太保"人工智能+"战略全面进入深化实施阶段。未来，中国太保将以AI技术为核心引擎，推动保险从传统补偿模式向主动风 险管理转型，构建开放共生的保险科技新生态，持续引领行业高质量发展，为金融强国建设贡献太保力量。 来源：中国太保 编辑：刘蕊楠 作为保险行业头部企业，中国太保正式启动"大康养、国际化、人工智能+"新三大战略，其中"人工智能+"战略是重塑保险价值链的核心力量。在AI驱动行 业变革的浪潮中，中国太保将锚定三大重塑方向：一是重塑风险管理的"前瞻性"与"主动性"，推动保险从"事后补偿者"向"事前风控、事中减量"转型，筑 牢社会发展"稳定器"和"减震器"；二是重塑服务体验的"温度"与"精准度"，让技术赋能在每一个服务瞬间传递"在你身边"的品牌承诺；三是重塑生产力与 组织的"协同范 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月5日，中国太保在互动平台回答投资者提问时表示，公司旗下相关子公司严格按照监 管规定，以中长期资产配置为目的，坚持审慎投资理念，已经建立了职责明确、授权清晰的决策授权机 制以及完善的黄金投资管理制度，相关岗位人员配置均满足监管相关规定。近期受多重因素影响，黄金 价格波动显著加剧，不确定性上升，公司将密切关注黄金市场变化，持续做好风险管理，稳步做好黄金 投资管理。 ...

保险股跌幅居前，截至发稿，中国人寿（601628）(02628)跌3.81%，报33.82港元；新华保险（601336） (01336)跌3.6%，报60.2港元；中国太保（601601）(02601)跌3.14%，报38.24港元。 消息面上，据媒体报道，政府计划发行约2000亿元特别国债向部分大型保险企业注资，提供给国寿、人 保等国有险企。如果落地，这将是我国首次通过发行特别国债向保险企业注资，相关计划最早可能于本 年一季度公布。 兴业证券表示，对于头部国有保险公司确有补充资本的需要，偿付能力体系中计算准备金的750日曲线 存在一定滞后性，未来几年即便利率维持当前水平不变，750曲线预计仍将持续下行，导致偿付能力下 降，另外近年险企权益增配会导致本就吃紧的偿付能力进一步承压，总体来看未来保险行业仍然面临偿 付能力吃紧压力。从监管视角看，注资可能旨在化解行业尾部风险。 ...

傅帆进一步称，数智化转型不是可选项，而是生存和发展的必答题，推进"人工智能+"战略要坚持"一把 手工程"、强化动态评估、拒绝表面数智化，坚决重塑流程，实现足以引领行业跨越式进化的战略性突 破。 会上，中国太保还与腾讯云、科大讯飞（002230）、华为、百度云、阿里云五家AI联创伙伴联合发布 最新合作研发成果，在智能知识管理、智能语音洞察、智能影像风控、智能协同营销等领域展示出"生 态共生"的广阔潜力。未来，中国太保将以AI技术为核心引擎，推动保险从传统补偿模式向主动风险管 理转型，构建开放共生的保险科技新生态。 中证报中证网讯(记者黄一灵)近日，中国太保（601601）以"All in AI，重塑保险"为主题举行首届科技 创新大会。 中国太保董事长傅帆表示，中国太保正式启动"大康养、国际化、人工智能+"新三大战略，其中"人工智 能+"战略是重塑保险价值链的核心力量。在AI驱动行业变革的浪潮中，中国太保将锚定三大重塑方 向：一是重塑风险管理的"前瞻性"与"主动性"，推动保险从"事后补偿者"向"事前风控、事中减量"转 型，筑牢社会发展"稳定器"和"减震器"；二是重塑服务体验的"温度"与"精准度"，让技术赋能在每一 ...

近期，各家保险公司纷纷公布了2025年的理赔报告。从看病就医到出行安全，再到应对突发灾害，这些 报告不仅勾勒出生活中常见的风险，也展现了保险业如何着力提高理赔效率，努力解决理赔难、流程慢 的问题，切实发挥好社会"稳定器"与经济"减震器"功能。 兜牢风险底线 人保财险西藏分公司总经理罗小川介绍，在抢险救灾中，人保财险西藏分公司对人员伤亡、牲畜损失、 房屋倒塌等情况，采取了简化证明、先行赔付、集中兑现的方式，确保赔款尽快直达受灾群众账户。此 外，一些受访群众反映，在余震不断的情况下，理赔人员进村入户查勘，用藏语解释理赔流程，3天左 右赔款到账，这种"看得见、摸得着"的赔付体验，直接影响了群众对保险的认知和信任。 从利用保险机制服务社会治理的角度看，灾害理赔的意义也不止于补偿损失。西藏日喀则市定日县委书 记陈明祥在接受采访时表示，快速理赔在稳定群众预期、推动灾后重建中发挥了关键作用，保险资金在 一定程度上分担了财政压力。 保障病有所医 理赔报告中的健康险板块，直观地反映出当前人们常见的健康问题。重疾险和医疗险作为重要的健康险 类型，成为各家险企披露的重点。 重疾险属于定额给付型，只要被保险人确诊符合合同约定的疾病， ...

格隆汇2月4日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2026年1月29日，中国太保(02601.HK)遭JPMorgan Chase & Co.以每股均价39.4277港元减持好仓174.46万 股，涉资约6878.6万港元。 | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買入 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | | | | 持有權益的股份數目 佔已發行的 有關事件的日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 股份到言 | | | | 市分散 二九十 | 有投票權股 (日 / 月 / 年) | | | | | | | | 份自分比 | | | | | | | | 96 0 | | CS20260203E00406 | JPMorgan Chase & Co. | 1201(L) | 1,744,609(L) | HKD 39.4277 | 276.420.141(L) | 9.96(L)29/01/2026 | | | | | | | 75.909.599(S) | 2.73(S) | | | | | | | 109.824.929( ...

2026年开年，保险市场诞生了一款热门产品。 《每日经济新闻》记者从业内获悉，平安健康险推出的"岁月长安特定疾病保险"自上市后热度飙升，有 保险经纪公司广东地区出单数据显示，该产品已经连续两周稳居保费出单榜首。 在保险行业预定利率降至2%的行业背景下，这款产品的收益表现备受市场关注。记者从保险经纪公司 获取的销售推介材料显示，该产品10年内部收益率（IRR）可突破3%，部分测算场景下约5%，这一收 益水平远超当前同类产品。 值得注意的是，作为一款长期健康险产品，其件均保费达数万元，相较于此前市场爆款百万医疗险数百 元的平均保费，有显著的规模效应，成为险企保费增收的新抓手。 该产品实现收益突破的核心秘诀，或在于将消费型医疗金写入保险合同，这一创新设计也成为行业新趋 势。记者盘点发现，截至目前，已有复星联合健康、瑞华保险、太平洋健康险、海保人寿等险企快速跟 进。 同时，这类"保险+服务"模式的创新产品，也对险企的综合运营能力提出更高要求。业内人士指出，消 费医疗金的广泛覆盖和便捷使用，依赖险企医疗健康生态圈的搭建，包括医疗服务网络布局、线上线下 （300959）理赔直结、健康管理服务配套等核心能力。对于缺乏自有医 ...

香港联交所最新资料显示，1月29日，小摩减持中国太保（601601）(02601)174.4609万股，每股作价 39.4277港元，总金额约为6878.59万港元。减持后最新持股数目约为2.76亿股，最新持股比例为9.96%。 ...