中远海能（600026）：25年景气上行，关注地缘事件预期差

证券研究报告 中远海能 (1138 HK/600026 CH) 港股通 25 年景气上行，关注地缘事件预期差 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 27 日│中国内地/中国香港 | 水路运输 | 中远海能发布年报，2024 年营收 232.4 亿元（yoy+2.3%）；归母净利 40.4 亿元（yoy+19.4%）；扣非归母净利 39.8 亿元（yoy-3.8%），符合业绩预告。 24 年国际油运市场前高后低，2H24 运价环比下滑，主因全球宏观需求偏弱 以及 OPEC+持续减产影响。公司宣布年末每股派息 0.21 元，对应全年分红 率 50.8%。展望 25 年，我们预计伴随国内需求逐步回暖叠加 OPEC+宣布 自 4 月起增产，我们预计 25 年国际原油及成品油运价同比将增长，推升公 司盈利。另一方面，地缘事件存在较多不确定性，市场预期差大，公司盈利 具有较大弹性。重申"买入"。 根据 OPEC+公告，自 25 年 4 月起逐步增产，我们认为此举将带动原油运 输需求。另一方面，美国加强对伊朗制裁，被制裁油轮有望退出，行 ...