景旺电子（603228）深度报告：立足汽车，放眼AI

景旺电子（603228.SH）深度报告 立足汽车，放眼 AI 2025 年 03 月 27 日 ➢ 内资 PCB 龙头，业绩稳健增长。公司成立于 1993 年，为内资 PCB 龙头企 业。公司主要从事 PCB 产品的研发、生产和销售，产品涵盖刚性板、柔性板、金 属基板、HDI 板及刚挠结合板等多种类型，广泛应用于通信设备、消费电子、计 算机、工业控制、汽车电子和医疗设备等领域。2019-2023 年，公司营收从 63.32 亿元增长至 107.57 亿元，CAGR 达 14.17%。24 年前三季度公司共实现营收 90.78 亿元，同比增长 17.11%；归母净利润 9.04 亿元，同比增长 29.14%。公 司毛利率长期保持在 22%以上，24 年前三季度毛利率达 24%。 ➢ PCB 行业：电子元器件之母，算力、汽车市场增长动能强劲。印制电路板 （PCB）是电子产品的关键组件。据 Prismark 预计，消费电子、服务器、汽车 电子等 PCB 下游产业有望维持较高的增长速度，在此推动下，PCB 市场规模于 2028 年有望达到 904 亿美元，2023 年-2028 年 CAGR 可达 5.4%。消费电子 ...