泡泡玛特（09992）：潮玩景气度延续高增，加速拓展海外市场

2025 年 3 月 27 日 公司研究 潮玩景气度延续高增，加速拓展海外市场 分海内外渠道来看：1、中国内地实现收入 79.7 亿元，同比增长 52%，占 比总收入比重为 61%：1）线下渠道收入 45.3 亿元，同比增长 40.8%。其 中，零售店收入 38.3 亿元，同比增长 43.9%；机器人商店收入 7.0 亿元， 同比增长 26.4%。截至 24 年底，中国内地零售店合计开设 401 家，净增 38 家；机器人商店合计开设 2300 间，净增 110 间。2）线上渠道收入 27.0 亿元，同比增长 76.9%。其中，泡泡玛特抽盒机收入 11.1 亿元，同比增 长 52.7%；天猫旗舰店收入 6.3 亿元，同比增长 95.0%；抖音平台收入 6.0亿元，同比增长112.2%。3）批发及其他收入7.5亿元，同比增长50.7%， 主要由于泡泡玛特城市乐园的收入增加。2、港澳台及海外实现收入 50.7 亿元，同比增长 375%，占比总收入比重为 39%：1）线下渠道收入 30.7 亿元，同比增长 379.6%。其中，零售店销售收入 29.4 亿元，同比增长 404.0%；机器人商店收入 1.3 亿元，同比 ...