乐鑫科技（688018）：毛利率持续优化提升，布局WiFi7与AP开拓新市场

证券研究报告 | 2025年03月27日 乐鑫科技（688018.SH） 优于大市 毛利率持续优化提升，布局 WiFi7 与 AP 开拓新市场 2024 年营收同比增长 40.04%，归母净利润同比增长 149.13%。公司发布 2024 年报，全年实现营业收入 20.07 亿元，同比增加 40.04%；实现归母净利润 3.39 亿元，同比增加 149.13%；扣非净利润 3.08 亿元，同比增加 182.77%。 营收增长主要得益于下游各行各业数字化与智能化渗透率不断提升，以及近 两年的新增潜力客户逐步放量。 新兴应用市场高速增长，4Q 毛利率进一步提升。分业务看，公司芯片实现收 入 7.83 亿(YoY +43.04%)，模组实现收入 12.08 亿(YoY +38.69%)，全年芯 片与模组合计销量 2.53 亿颗(YoY +35.87%)。从应用端来看，2024 年智能家 居、智能照明和消费电子等核心应用合计达到 30%以上的增长，而能源管理、 工具设备、大健康等新兴应用市场更加突出，均呈现出了高速增长。2024 年 股权激励费用对净利润的影响约 3766.13 万元，研发费用方面 24 年达到 4. ...