恒邦股份（002237）：公司主营稳健，小金属业务开花结果

2024 年公司整体生产经营偏稳健，营收上涨主要源于黄金、铜等产品产量 和价格上升；但是鉴于公司仍然以冶炼为主，铜冶炼加工费的下降和黄金代 加工量的增长（购入黄金冶炼提纯），导致金、铜主营业务增收未增利。此 外，鉴于 24Q4 铜、银、砷价格下跌，导致资产减值显著上升至 0.74 亿元， 环比 Q3 增加 0.57 亿元，对全年业绩造成负面影响。但值得关注的是，公 司冶炼副产品稀有金属、铅、银受益于价格上涨，24 年毛利相比 23 年显著 增加 4.06 亿。另外，公司期间费用率较 23 年下降 0.1pct；且参股子公司万 国黄金集团 24 年业绩亮眼，对公司业绩贡献显著。 证券研究报告 恒邦股份 (002237 CH) 公司主营稳健，小金属业务开花结果 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 28 日│中国内地 | 贵金属 | 恒邦股份发布年报，2024 年实现营收 758.01 亿元（yoy+15.59%），归母净 利 5.37 亿元（yoy+4.07%），扣非净利 5.79 亿元（yoy-7.65%），低于我们 先前的预期（6.06 亿 ...