新奥能源（02688）：股东回报超预期，私有化加速整合

新奥能源公布业绩公告与私有化方案：2024 年收入 1,099 亿元，同比-3.5%； 归母净利 59.87 亿元，同比-12.2%；核心利润 69.52 亿元，同比-8.4%；核 心利润高于华泰预测（66.76 亿元），主要是泛能销量与毛利超预期。大股 东拟私有化新奥能源，并以介绍方式实现"A+H"上市；我们认为此次重组 意味着新奥正在加速天然气产业链整合，公司中长期价值有望得到释放。国 内基础业务核心利润同比+10%，天然气/泛能/智家有望并驾齐驱。自由现 金流同比+20%，派息率升至 45%，当前股息率 4.5%。维持"买入"评级。 证券研究报告 新奥能源 (2688 HK) 港股通 股东回报超预期，私有化加速整合 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 28 日│中国香港 | 燃气及分销 | 国内核心利润同比+10%，天然气/泛能/智家并驾齐驱 2024 年国内基础业务核心利润同比+10.2%至 67.12 亿元，其中：1）零售 气量同比+4.2%至 262 亿方，零售气价差如期修复 4 分至 0.54 元/方，气量 ...