中国人保（601319）：COR受灾害影响提升，人身险NBV实现翻倍以上增长

证 券 研 究 报 告 中国人保（601319）2024 年报点评 推荐（维持） COR 受灾害影响提升，人身险 NBV 实现翻 倍以上增长 事项： 2024 年集团实现归母净利润 429 亿元，同比+88.2%；财险原保费同比+4.3%， COR 同比+0.9pct 至 98.5%；寿险实现 NBV 50 亿元，可比口径下同比+114.2%； 健康险 NBV 65 亿元，可比口径下同比+143.6%。投资方面，2024 年集团实现 净/总投资收益率 3.9%/5.6%，同比-0.6pct/+2.3pct。拟派发末期股息每 10 股 1.17 元（含税）。 评论： 非车险影响财险 COR，车险盈利能力持续向好。2024 年，人保财险业务规模 稳中有进，保险服务收入同比+6.1%至 4852 亿元；盈利能力略有下降，COR 同比+0.9pct 至 98.5%，主要受灾害及利率影响带来负债成本上升，赔付率同 比+2.3pct。分险种来看， 1）车险：2024 年保险服务收入同比+4.5%，COR 逆势实现优化 0.1pct 至 96.8%， 主要得益于费用端"报行合一"政策积极影响，同比-2.3pct。车险赔付率 ...