首钢资源：分红逆势增长突显高股息配置价值-20250328

证券研究报告 首钢资源 (639 HK) 港股通 分红逆势增长突显高股息配置价值 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 28 日│中国香港 | 煤炭 | 首钢资源 2024 年实现营业收入 50.6 亿港币，同比下降 14.2%，尽管全年 精焦煤销量受益于部分库存销售同比提升 1%，但全年平均售价受市场煤价 下行及产品结构改变拖累同比下行 13.8%，同时原煤单位生产成本同比提高 7%，公司毛利润同比下滑 25.3%至 25.9 亿元，归母净利润同比下降 20.9% 至 14.9 亿港币。公司宣派末期股息 21 港仙/股，叠加中期股息 9 港仙/股， 全年派发股息 30 港仙/股，同比提高 2 港仙/股（+7.1%），全年每股分红比 例达 100%，突破公司 2017 年以来 70-80%的分红比例区间，末期及全年 股息率分别达 8.1%/11.5%（3 月 27 日）。公司资产优质、运营稳健且分红 稳定在较高水平，维持"买入"。 产量下降受阶段性因素扰动，产品结构改变致售价同比降幅大于市场 公司 2024 年实现原焦煤产 ...