中国海油（600938）：2024年产量超指引增长，保持低桶油成本竞争优势

公司报告 | 年报点评报告 中国海油（600938） 证券研究报告 2024 年产量超指引增长，保持低桶油成本竞争优势 油价略下降的情况下，2024 年归母净利润同比+11.4% 公司 2024 年收入为 4205 亿元，同比+0.94%；归母净利润 1379 亿元，同比 +11.4%。全年股息 1.4 港元/股，分红比例 44.7%略有提升。 产量高成长持续，规划未来三年 CAGR 增速约 4% 2024 年净产量 726.8 MMBOE，同比+7.2%，超出产量指引上限，其中国内同 比+5.6%，得益于渤中 19-6 等油气田的贡献，海外同比+10.8%，得益于圭亚 那 Payara 项目等投产。2024 年原油产量同比+7.1%，天然气产量同比+7.5%， 储量替代率达 167%，储量寿命稳定在 10 年。公司预计 2025-2027 年产量年 均 CAGR 增速为 4%。 桶油成本保持竞争力 2024 年桶油成本进一步降至 28.52 美金/桶，同比-1.1%，主要是除所得税以 外的其他税费、弃置费等下降。其中 DDA 同比+2%，主要是产量结构变化； 作业费用同比略增 0.9%，主要是汇率变动和油田 ...