固收周报 避险情绪主导债市 美债收益率显著回落 美债收益率明显回落， 10 年期和 2 年期美债收益率上周分别下行 15 个和 10 个基 点至 3.94% 和 3.37% 。虽然近期数据显示美国通胀压力有所回升，但市场情绪被 避险情绪主导，带动美债收益率明显回落。受到美债收益率明显回落的提振，上 周中资美元债表现较佳，彭博巴克莱中资美元债总回报指数全周上涨 0.4% 。上 周末，美以正式对伊朗展开军事行动，伊朗随即反击，并封锁霍尔木兹海峡，带 动原油价格大幅上涨。特朗普称针对伊朗的军事行动可能会持续四星期，短期内 在避险情绪和通胀预期升温的共振下，美债可能维持波动。高于预期的通胀数据 和地缘冲突触发的能源价格上升，也进一步降低美联储于 3 月降息的可能性。在 岸市场方面， 3 年期和 10 年期国债收益率分别较春节假期前持平和上行 2 个基点 至 1.38% 和 1.82% 。周一，境内利率债市同样受到避险情绪提振，各期限国债收 益率普遍有所回落。两会将在本周召开，届时将公布 2026 年经济目标、财政支 持力度等，并可能释放更多货币政策信号，债市料将会有所定价。 离岸市场：美债市场提前定价战争风险 中资美 ...

中国海洋石油有限公司 关于 2025 年度"提质增效重回报" 行动方案的半年度评估报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国海洋石油有限公司（"公司"）践行"以投资者为本"的理念，为积极 响应上海证券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》， 将提质增效与投资者回报纳入常态化经营管理，进一步推动公司高质量发展，切 实履行上市公司责任，保障投资者权益，公司制定了《2025 年度"提质增效重 回报"行动方案》（"行动方案"），并于 2025 年 8 月 7 日经公司董事会以书 面决议方式审议通过后进行披露。半年来，公司积极落实方案中的相关工作，取 得了较好的工作成果，具体情况总结如下： 证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2026-001 一、 持续推动增储上产与精益管理，增强价值创造能力 一是持续坚持增储上产与成本管控，不断提升资产创效能力。以寻找大中型 油气田为目标，把握"油气并举、向气倾斜"的总体勘探策略，加大新区新领域 风险勘探和甩开勘探力度，全力推动勘探开发一体化，深化 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而産生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及80883（人民幣櫃台） 海外監管公告 關於 2025 年度"提質增效重回報"行動方案的半年度評估報告 本公告乃中國海洋石油有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市 規則第 13.10B 條而作出。 茲提述本公司在上海證券交易所網站刊登的《中國海洋石油有限公司關於2025年度"提 質增效重回報"行動方案的半年度評估報告》，僅供參考。 承董事會命 中國海洋石油有限公司 徐玉高 聯席公司秘書 香港，二零二六年三月二日 证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2026-001 中国海洋石油有限公司 於本公告刊發日期， 董事會由以下成員組成： 非執行董事 張傳江 （董事長） 王德華 執行董事 閻洪濤 穆秀平 獨立非執行董事 邱致中 林伯強 李淑賢 1 关于 2025 年度"提质增效重回报" 行动方案的半 ...

石油石化行业：美以伊军事冲突大 幅推动国际油价跳涨 | 2026 | 年 3 月 | 2 | 日 | | --- | --- | --- | --- | | 看好/维持 | | | | | 石油石化 | 行业报告 | | | 事件：当地时间 2 月 28 日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时 间 3 月 2 日 10:00，霍尔木兹海峡承载了全球 1/5 的油气运输，多家航运巨头 宣布暂停通过该海峡，此次冲突可能蔓延至整个中东地区。 受到美以伊军事冲突的大幅推动国际油价开盘即跳涨。截至北京时间 2026 年 3 月 2 日，WTI 开盘价 75.00 美元/桶，较上一工作日收盘价（67.02 美元/桶） 上涨 7.98 美元/桶，涨幅 11.9%，最高涨至 75.33 美元/桶；布伦特开盘价 81.57 美元/桶，较上一工作日收盘价（72.87）上涨 8.7 美元/桶，涨幅 11.94%，最 高涨至 82.37 美元/桶。全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，出现了剧烈的 波动，随着冲突的进一步加剧，如果霍尔木兹海峡长期中断，油价可能持续上 涨。 供给侧上，OPEC+宣布 4 月增产以稳定全球缺口。O ...

2026 年 03 月 01 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李振方 S0350524080003 | | | lizf@ghzq.com.cn | [Table_Title] 关注油价上涨，关注化工旺季到来—看好全球化 工反内卷大周期+AI 需求大周期 ——基础化工行业周报 最近一年走势 2026 年 2 月 26 日，国海化工景气指数为 94.19，较 2026 年 2 月 19 日上升 0.22。 投资建议： 从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙 头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限 的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重 点关注。碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望 使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓，并对部 ...

行 业 及 产 业 石油石化 行 业 研 究 / 行 业 点 评 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 2026 年 03 月 01 日 伊朗地缘冲突爆发，短期冲击原 油、LPG 及甲醇等化工品 看好 ——石油化工行业周报(2026/2/23—2026/3/1) 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - ⚫ 伊朗地缘冲突爆发，短期冲击原油、LPG 及甲醇等化工品。2026 年 2 月 28 日美以联合 打击伊朗，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，这一地缘冲突预计将持续冲击全球化工供应 链。波斯湾地区能源和化工品产能 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：美伊冲突升级[Table_T ，油价itle震荡] 上涨 [Table_ReportDate0] 2026 年 3 月 1 日 本期内容提要： [Table_Author] [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026年 2月 27 日当周，国际油价小幅上涨。近期 市场关注焦点依旧在美伊问题，春节期间美国向伊朗附近海域部署军 舰，且美伊双方均加强军事活动，引发油价明显上涨。本周，石油市 场对美伊第三轮谈判仍保持谨慎，叠加 EIA 显示美国原油库存增加 ...

证券研究报告 原油周报：美国&以色列轰炸伊朗，国际局势进一步紧张 大化工首席分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年3月1日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别71.3/65.9美元/桶，较上周分别+1.3/+1.1美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.5/4.4/4.2/0.2亿桶，环比 +1599/+1599/+0/+88万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1370万桶/天，环比-3万桶/天。美国活跃原油钻机本周407台，环比-2台。美国活跃压裂 车队本周160部，环比+7部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1566万桶/天，环比-42万桶/天；美国炼厂原油开工率为88.6%，环比-2.4pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口 ...

2026 年 3 月 1 日 行业研究 中东地缘局势升级，油气、油服、油运长期价值凸显 ——石油化工行业周报第 440 期（20260223—20260301） 要点 美以对伊朗发动空袭，中东地缘政治局势全面升级。 2 月 28 日，以色列与美 国对伊朗首都德黑兰发动空袭。截至 3 月 1 日，伊朗最高领袖哈梅内伊在空 袭中身亡，伊朗革命卫队称对以色列和美国军事基地的"最猛烈"进攻行动即 将开始，同时宣布，作为石油和天然气运输重要航道的霍尔木兹海峡已不再安 全，因此于 2 月 28 日对船只关闭。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍 尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。中东地缘 政治冲突全面升级。 油价快速上行，市场担忧伊核协议谈判中断、原油运输风险。截至 2 月 27 日， 布伦特、WTI 原油分别报收 73.21、67.29 美元/桶，较年初分别上涨 20.2%、 17.2%。本轮中东地缘冲突对原油市场的影响包括：（1）伊核谈判前景受到 重大影响，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧。（2）地缘冲突加剧导致原 油运输风险加剧，霍尔木兹海峡遭到封锁威胁全球原油运输安全。历史上中东 地缘冲 ...

2026 年 3 月 1 日 联合研究 春归 ——光研之声 2026 年 3 月联合月报 要点 当前策略观点 2 月权益市场先抑后扬。2 月份的资本市场在月初出现了一定程度的波动， 但之后持续回升。我们认为主要原因一方面与春节前市场交易热度下行有 关，另一方面也受到了短期政策引导市场降温以及部分中长期资金短期流出 影响。并不影响市场长期趋势。在春节后，市场逐步回升，交易热度也有所 提升。 未来将进入到经济数据与政策验证阶段，市场表现值得期待。在春节之后， 市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来 一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。1、2 月份的一系列经济金融 数据将会逐步披露，奠定市场对于全年经济的基础预期。从目前已经披露的 部分数据以及高频数据来看，经济仍然处于高质量逐步修复的趋势之中。结 合之前的年报预告情况，预计未来经济与企业盈利数据将给资本市场带来支 撑。此外，全国"两会"也将在 3 月份召开，这将确定全年的政策基调以及 经济目标，对于资本市场同样意义重大，值得重点关注。不过外部可能会有 一定的不确定性，例如中东区域，或许会带来一定程度扰动。总体来看，3 月份权益市场 ...