2026 年 01 月 25 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李振方 S0350524080003 lizf@ghzq.com.cn 最近一年走势 2026 年 1 月 22 日，国海化工景气指数为 92.92，较 2026 年 1 月 15 日上升 0.68。 投资建议： 日本首相高市早苗近期在国会发表涉台错误言论，暗示可能武力介入台 海局势，引发日本国内多方批评及中国政府严正交涉。我们认为，中日 关系紧张使得行业有望加快对日本半导体材料的替代，由于日本在半导 体材料方面市占率较高，我国国产率均较低，国产替代有望加速。涉及 标的： 1)光刻胶：鼎龙股份、阳谷华泰、彤程新材、晶瑞电材、久日新材、万润 股份、雅克科技、容大感光、南大光电等； 2)湿电子化学品：江化微、格林达、晶瑞电材、飞凯材料、多氟多、兴发 集团等； 3)电子气体：昊华科技、巨化股份、雅克科技、硅烷科技、杭氧股份、凯 美特气、和远气体、金宏气 ...

行 业 及 产 业 石油石化 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 相关研究 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 2026 年 01 月 25 日 供给增量上调，EIA 预计今年全球 原油有 283 万桶/天的供应过剩 看好 ——石油化工行业周报(2026/1/19—2026/1/25) 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 三大机构上调石油供给预测，EIA 预计今年全球原油将有 283 万桶/天的供应过剩。价格 端来看，EIA 上调 2026 年原油价格预测，下调 2026 年天然气价格预测：EIA 预计 2026、2027 年原油均价为 56、54 美元/桶；EIA 预计 202 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] | | | 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国 石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化 工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务 （601808.SH/2883.HK）、 海油 工程（600583.SH）、中 曼石 油 （603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅 度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国 与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油 市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能 源加大替代传统石油需求的风险 ...

本周行情综述 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 敬请参阅最后一页特别声明 1 原油：本周原油价格继续反弹。主要核心驱动因素仍然在于地缘风险，美国继续调动军事力量以威胁伊朗，同时 哈萨克斯坦油田复产延期，预期 CPC 管道停滞及动力装置火灾导致的油田停产可能延续至 1 月末。另外由于寒冷 天气美国北达科他州产量下滑 8-11 万桶/天。尽管基本面供给过剩但地缘风险成为了市场交易的核心。未来关注 焦点主要在于特朗普是否打击伊朗以及伊朗是否有供应损失。特朗普强调理想油价在 50 美元/桶附近，我们认为 除非特朗普对伊朗地缘出现误判，否则 2026 年地缘冲突带来的价格上涨不具备持续性。当前向上驱动来自于地 缘政治，供需向下的局面仍未改变。截止 1 月 23 日，WTI 现货收于 61.07 美元，环比+1.63 美元；BRENT 现货收 于 68.73 美元，环比+0.95 美元。EIA1 月 16 日当周商业原油库存环比+360.2 万桶，前值+339.1 万桶。其中库欣 原油环比+147.8 万桶，前值+74.5 万桶。汽油库存环比+597.7 万桶，前值+897.7 万 ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜肖芮冬 成分股方面，TCL电子本周涨幅高达24.77%；潍柴动力继续保持强势，周涨幅也达到12.33%；此外，百度集团-SW、中国重汽、招商蛇口、四川长虹、保利 发展、中国海油、中国石化的周涨幅也均超过5%。周市值增长方面，中国海油本周市值增长达到983.87亿元，市值增长接近千亿元。 | | | 有业内人士指出，随着浙江威乐公司在技术、运营能力上的持续提升，以及业务规模效应逐步显现，该业务的盈利能力和利润率水平有望随之稳步改善。 与此同时，四川长虹一直强化AI技术赋能，其在AI技术领域的聚焦突破，不仅有效提升了居家空气品质，也持续释放新的消费潜力。日前，在2026年国际 消费电子展上，四川长虹与高通联合推出新款AT TV Q10Light。据悉，这款长虹新品将搭载端侧AI字幕翻译大模型，可实现影视内容的音频对话到指定语种 的实时转译与字幕同步显示。1月6日，长虹空调还发布了AI人感空调系列矩阵新品，全面覆盖不同场景下的用户需求，将技术优势转化为场景化体验优 势。 在之前一次机构调研中，四川长虹就曾表示，长虹云帆AI大模型核心聚焦智慧家电领域，是家电领域首个通过国家备案的大模型。优 ...

石化周报 中东地缘风声再起，建议关注后续演变 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601857.SH | 中国石油 | 9.83 | 0.90 | 0.87 | 0.89 | 11 | 11 | 11 | 推荐 | | 600938.SH | 中国海油 | 31.40 | 2.90 | 2.60 | 2.68 | 11 | 12 | 12 | 推荐 | | 600028.SH | 中国石化 | 6.15 | 0.41 | 0.31 | 0.34 | 15 | 20 | 18 | 推荐 | | 603619.SH | 中曼石油 | 28.23 | 1.76 | 1.48 | 1.99 | 16 | 19 | 14 | 推荐 | | 603393.S ...

相对走势 石化周报 中东地缘风声再起，建议关注后续演变 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601857.SH | 中国石油 | 9.83 | 0.90 | 0.87 | 0.89 | 11 | 11 | 11 | 推荐 | | 600938.SH | 中国海油 | 31.40 | 2.90 | 2.60 | 2.68 | 11 | 12 | 12 | 推荐 | | 600028.SH | 中国石化 | 6.15 | 0.41 | 0.31 | 0.34 | 15 | 20 | 18 | 推荐 | | 603619.SH | 中曼石油 | 28.23 | 1.76 | 1.48 | 1.99 | 16 | 19 | 14 | 推荐 | | 603 ...

Group 1 - The geopolitical situation has become increasingly tense since 2022, with major powers taking unilateral actions, leading to instability in international relations. The deep sea has emerged as a critical frontier for the competition over strategic resources and energy dominance [4] - The U.S. government, under Trump's administration, aims to become a global leader in responsible deep-sea mineral exploration and development, expediting the approval of mining licenses in international waters to encourage domestic companies to develop key mineral resources [4] - Although global legislation and environmental concerns may hinder the supply of deep-sea mineral resources in the short term, breakthroughs in technology and regulations could reshape the global mineral supply structure, making deep-sea resources a strategic asset for major powers in the long term [4] Group 2 - The Chinese government has recognized the strategic value of deep-sea resources, incorporating "deep-sea technology" as a key area in its 2025 government work report. This sector is crucial for resource independence, technological autonomy, and national defense [5] - A multi-level policy framework has been established by various government bodies, including the State Council and local governments, to support the growth of the deep-sea technology market and enhance the marine economy [5] - China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) is a leader in deep-sea resource development, aiming to strengthen its oil and gas operations while exploring marine mineral resources. CNOOC has developed a comprehensive marine energy system, including conventional and deep-water oil and gas, LNG, and offshore wind power [6][7]

中国海洋石油有限公司是一家主要从事原油和天然气勘探、开发、生产及销售的中国公司。该公司通过 三个分部开展业务。勘探及生产分部从事上游石油业务，主要包括常规油气业务，页岩油气业务，油砂 业务和其他非常规油气业务。贸易业务分部从事原油贸易业务，主要包括石油产品分成合同下销售归属 于外国合作方的原油及天然气以及第三方原油贸易业务。公司业务分部从事总部管理、资金管理,以及 研究开发等业务。该公司主要在国内及海外市场开展业务。 证券之星消息，1月23日南向资金增持829.13万股中国海洋石油（00883.HK）。近5个交易日中，获南向 资金减持的有3天，累计净减持745.52万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有11天，累计净增持 5515.02万股。截至目前，南向资金持有中国海洋石油（00883.HK）102.64亿股，占公司已发行普通股 的21.58%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

地缘动荡凸显全球深海资源战略价值，中国海油强化海洋资源领军地位 2026 年 1 月 23 日 行业研究 ——中国海油集团跟踪报告之八 要点 地缘局势波谲云诡，全球深海战略资源争夺加剧。 2022 年以来，地缘政治局势 持续紧张，部分区域大国的单边行动频出，国际局势动荡不安。在此背景下，深 海已成为全球争夺地缘政治和能源主导地位的下一个关键矿产资源竞争前沿阵 地。2025 年 4 月 24 日，特朗普发布了名为"释放美国近海关键矿产和资源" 的行政命令，该行政命令旨在使美国成为"负责任的海底矿产勘探、开发技术和 实践领域的全球领导者"。截至 2026 年 1 月，特朗普政府正在加快审批国际水 域深海采矿许可证，鼓励美国企业抢先开发海底关键矿产资源。在当前地缘政治 局势动荡不安、全球单边主义行动盛行的背景下，全球战略资源博弈加剧，深海 资源逐渐成为各方争夺的焦点。虽然中期内由于全球立法停滞和环保担忧问题， 深海矿产资源难以释放供给，但一旦技术和规则突破，有望重塑全球矿产供给结 构，长期来看深海资源仍有望成为大国战略资产。 我国深海资源战略价值突出，政策布局全面推动产业高质量发展。2025 年政府 工作报告首次将 ...