国金·月度金股 4 月： | 代码 | 简称 | 行业 | 收盘价(元) | 流通市值 | | EPS(元) | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2026/3/27 | 亿元 | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 000688.SZ | 国城矿业 | 工业金属 | 42.44 | 502.94 | 0.91 | 1.66 | 46.74 | 25.54 | | 600938.SH | 中国海油 | 油气开采Ⅱ | 41.07 | 1227.99 | 2.57 | 3.07 | 15.99 | 13.40 | | 002028.SZ | 思源电气 | 电网设备 | 208.24 | 1269.16 | 4.05 | 5.51 | 51.43 | 37.79 | | 603308.SH | 应流股份 | 通用设备 | 62.37 | 423.52 | 0.66 | 0.92 | 95.08 | 67.79 | | 600027.SH | 华电国际 | 电力 | 5.10 ...

2026.03. 27 ·联系我们 受地缘政治局势及市场供需关系等因素影响，2025年国际油价呈震荡下行趋势，布伦特原油均价约 68.2美元/桶，同比下滑14.6%，在2025年油价整体低迷的行业背景下，中国海油日赚约3.3亿元。 据中国海油财报披露，公司2025年储量产量双创新高，净证实储量77.7亿桶油当量，同比增长 6.9%；全年实现油气净产量777百万桶油当量，同比增长7%，其中，天然气产量同比大幅增长 11.6%。公司全年日净产量达213万桶油当量。 在业绩电话会上，中国海油副董事长兼总裁黄永章称，2025年，在布伦特油价同比下降14.6%的严 峻形势下，公司实现了归母净利润1221亿元，净利润降幅（下降11.5%）远低于同期油价降幅，表 明公司的盈利表现跑赢了同期油价表现。 中国海油还表示，2025年实现油气销售收入3357亿元，全年桶油主要成本为27.9美元/桶油当量， 同比下降2.2%，保持行业领先的成本优势。 近年来，中国海油积极培育海上风电等新能源产业。截至2025年年底，公司已获取新能源资源超过 1100万千瓦，投产超108万千瓦。公司称将对已获取的资源逐年进行开发建设，具体实施节奏需根 ...

证券研究报告 | 2026年03月27日 中国海油（600938.SH） 优于大市 油气产量再创新高，有望充分受益油价弹性 受原油价格下行影响，公司 2025 年归母净利润同比下降 11.5%。公司 2025 年实现营业收入 3982.2 亿元（同比-5.3%），归母净利润 1220.8 亿元 （同比-11.5%），主要原因是全年实现油价同比下降 13.4%；其中第四 季度实现营业收入 857.2 亿元（同比-9.3%，环比-18.3%），归母净利 润 201.1 亿元（同比-5.5%，环比-38.0%），主要受到实现油价下降、 资产减值、人民币升值、费用及税金增加所致。公司 2025 年分红 608.4 亿港元（含税，1.28 港元/股），合 549.5 亿元人民币，股利支付率为 45%。 公司油气净产量再创新高，天然气量价齐升，成本管控成效显著。公司 2025 年油气销售收入为 3357 亿元（同比-5.6%），油气净产量达到 777.3 百万桶 油当量（同比+7.0%），其中国内净产量 536.9 百万桶油当量（同比+9.0%）， 占比 69%；海外净产量 240.4 百万桶油当量（同比+2.7%），占 ...

证券研究报告·公司点评报告(AH)·油气开采Ⅱ 中国海油（ 600938.SH ） / 中国海洋石油 （00883.HK） 2025 年年报点评：油气产量再创新高，盈利 韧性凸显 市场数据 | 人民币/港币 | 600938 SH 00883 HK | | --- | --- | | 收盘价 | 40.93 29.22 | | 52 周价格范围 | 23.23/43.41 15.62/30.50 | | 市净率（倍） | 2.48 1.73 | | 市值（百万） | 1,945,401.02 1,388,825.26 | 相关研究 买入(维持)-A /买入(维持)-H | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 420,506 | 398,220 | 482,417 | 435,904 | 417,529 | | 同比（%） | 0.94 | (5.30) | 21.14 | (9.64) | (4.22) | | 归母净 ...

证券研究报告 | 2026年03月27日 热点追踪周报 由创新高个股看市场投资热点（第 236 期） 乘势而起：市场新高趋势追踪：截至 2026 年 3 月 27 日，上证指数、深证 成指、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、创业板指、科创 50 指数 250 日新高距离分别为 6.43%、5.13%、6.01%、10.64%、9.51%、9.52%、 2.73%、16.40%。中信一级行业指数中电力及公用事业、电力设备及新 能源、煤炭、通信、石油石化行业指数距离 250 日新高较近，食品饮料、 商贸零售、综合金融、非银行金融、房地产行业指数距离 250 日新高较 远。概念指数中，锂矿、钠离子电池、电力公用事业、储能、光伏逆变 器、电气部件与设备、锂电池等概念指数距离 250 日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至 2026 年 3 月 27 日，共 961 只股票在过去 20 个交易日间创出 250 日新高。其中创新高个股数量最多的 是电力设备及新能源、基础化工、机械行业，创新高个股数量占比最高的是 石油石化、煤炭、电力及公用事业行业。按照板块分布来看，本周周期、科 ...

证券研究报告 中国海油 (600938 CH/883 HK) 港股通 公司有望充分受益于油价中枢抬升 2026 年 3 月 27 日│中国内地/中国香港 石油（天然气）开采 25 年公司油气净产量 777.3 百万桶油当量，同比增长 7.0%，其中石油液体 /天然气产量 599.7 百万桶/1037.3 十亿立方英尺，同比增长 5.8%/11.6%。 25 年 Brent 期货均价同比-14.6%至 68.2 美元/桶，公司实现油价同比-13.4% 至 66.5 美元/桶，实现气价同比+3.0%至 7.95 美元/千立方英尺。公司桶油 成本控制良好，25 年桶油主要成本同比下降 0.62 美元/桶至 27.90 美元/桶， 其中作业费用同比下降 0.15 美元/桶至 7.46 美元/桶。25 年公司油气销售收 入同比-5.6%至 3357 亿元，综合毛利率同比-2.2pct 至 51.5%，主要系国际 油价下跌造成的不利影响。 华泰研究 年报点评 3 月 26 日中国海油发布 2025 年财报，全年实现营收 3982 亿元（yoy-5.3%）， 归母净利 1221 亿元（yoy-11.5%），扣非净利 120 ...

2026.03. 27 本文字数：2053，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一 财经 陈益刊 为了保障和改善民生，缓解财政收支矛盾，中国提高了中央企业国有资本收益收取比例，而这一最新 比例也首次对外公开。 近日，财政部披露2026年中央财政预算，其中《关于2026年中央国有资本经营预算的说明》（下称 《说明》）首次披露了中央国有全资企业（非金融）税后利润的收取比例。相关数据与此前公开的相 比有重大调整，核心是利润上缴财政比例明显提高，从而也使得2025年中央国有资本经营收入中的 央企上缴利润收入达到3750.77亿元，同比增长约78.5%。 根据《说明》，国有全资企业（非金融）税后利润的收取比例主要分为四类执行：第一类为烟草企业 和石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，收取比例为35%。 第二类为有色及黑色冶金采掘、运输、电子、贸易、施工等一般竞争型企业，收取比例达30%。 第三类为军工企业、转制科研院所、中国邮政集团有限公司、中国国家铁路集团有限公司、北大荒农 垦集团有限公司、中央文化企业、中央部门所属企业，收取比例达20%。 第四类为政策性企业，免交国有资本收益。符合小型微型企业规定标准的国有独资企业， ...

25 年油气产储量再创新高，油价下行期业绩韧性凸显 2026 年 3 月 27 日 公司研究 ——中国海油（600938.SH/0883.HK）2025 年报点评 A 股：买入（维持） 当前价：40.93 元 H 股：买入（维持） 当前价：29.22 港元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 475.30 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 19454.01 | | 一年最低/最高(元)： | 22.02/44.54 | | 近 3 月换手率： | 162.24% | 股价相对走势 -12% 10% 31% 52% 73% 03/25 06/25 09/25 12/25 中国海油 沪深300 | 收益表现 | | | | ...

中国海油（600938.SH）2025 年年报点评 产量稳步提升，具备油价弹性的低估值龙头 glmszqdatemark 2026 年 03 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 398,220 | 474,435 | 459,070 | 466,812 | | 增长率（%） | -5.3 | 19.1 | -3.2 | 1.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 122,082 | 163,565 | 157,702 | 161,353 | | 增长率（%） | -11.5 | 34.0 | -3.6 | 2.3 | | 每股收益（元） | 2.57 | 3.44 | 3.32 | 3.39 | | PE (X) | 16 | 12 | 12 | 12 | | PB (X) | 2.4 | 2.1 | 2.0 | 1.8 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 3 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 27 Mar 2026 中国海洋石油 CNOOC (883 HK) 储量产能稳步提升，2025 年油价回落背景下盈利韧性显现 Steady Growth in Reserves and Production, Demonstrating Profit Resilience Amid Lower Oil Prices in 2025 李丹怡 Catherine Li 金稚皓 Zhihao Jin [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国 际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证 券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) catherine.dy.li@htisec.com zh.jin@htisec.com [Table ...