天山铝业（002532）：天高铝业领风骚，山势崛起势如潮

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 03 28 年 月 日 天山铝业（002532.SZ） 天高铝业领风骚，山势崛起势如潮 天山铝业专注铝行业三十年，现成为铝行业内垂直一体化水平最高的企业 之一。公司成立于 2010 年，并于 2020 年借壳新界泵业上市，公司主营业 务转型为国内具有较完善的铝产业链一体化优势和较强能源优势的原铝 及铝加工产品生产商。另外公司收购天足投资，建设铁路专线，降低运输 成本，加快交通绿色低碳转型。截至 2024H1，公司拥有 1）上游原材料， 铝土矿规划年产能 700-800 万吨，其中广西 100-200 万吨，几内亚约 600 万吨，印尼三个矿区总勘探面积达 25.9 万公顷，正进行勘探工作；氧化铝 年产能 450 万吨，其中广西产地 250 万吨，印尼产地规划 200 万吨；阳 极碳素年产能 60 万吨。2）中游冶炼，电解铝年产能 120 万吨，另有 20 万吨指标待建；高纯铝年产能 6 万吨；3）下游铝加工产品，电池铝箔坯 料规划年产能 15 万吨，电池铝箔年产能 2 万吨，未来或扩张至 17 万吨。 公司电力保障力度高，受益于新疆煤炭资源及 ...