坚朗五金：年报点评报告：现金流表现仍然健康，期待后续迎来底部反弹-20250329

公司报告 | 年报点评报告 坚朗五金（002791） 证券研究报告 现金流表现仍然健康，期待后续迎来底部反弹 渠道+品类支撑业绩增长基础，维持"买入"评级 从原材料角度，以我们跟踪的锌合金、铝合金、不锈钢价格为例，24 年均 价同比分别+8.0%、+4.9%、-10.4%，原材料价格上涨或对盈利能力造成一 定影响。24 年公司期间费用率同比+1.69pct 至 26.84%，销售、管理、研发、 财务费用率同比分别+0.52、+0.84、+0.27、+0.06pct，除财务费用略有提升 外，其余各项费用绝对值均有不同程度下降，但收入下滑导致费用未能有 效摊薄。24 年公司计提资产及信用减值损失 2.07 亿元，同比多损失 0.71 亿元，综合影响下净利率同比-2.66pct 至 1.83%。24 年经营性现金流净额 为 3.94 亿元，同比少流入 1.06 亿元。 渠道持续发力，人效仍有提升空间 渠道方面，截至 24 年末公司销售人员数量 5341 人，同比-12.3%，人均产 出 124 万元，同比-3.0%，未来还会根据实际情况继续下沉。子公司方面， 坚宜佳、海贝斯、精密制造 24 年营收分别为 3.3、1 ...