微电生理：海外市场增长靓丽，产品矩阵持续完善-20250329

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 29 年 月 日 微电生理-U（688351.SH） 海外市场增长靓丽，产品矩阵持续完善 微电生理发布 2024 年年度报告。2024 年实现营业收入 4.13 亿元，同比增长 25.51%；归母净利润 5207 万元，同比增长 815.36%；扣非后归母净利润 508 万 元，同比增长 114.32%。分季度看，2024Q4 实现营业收入 1.22 亿元，同比增长 31.33%；归母净利润 1034 万元，同比增长 277.39%；扣非后归母净利润 583 万 元，同比增长 132.37%。 观点：2024 年公司收入端稳健增长，利润端增速快于收入端主要系期间费用率大 幅改善。海外市场高速增长，压力监测导管海外手术量超千例，国际化战略稳步 推进。在研管线推进顺利，产品矩阵持续丰富，为公司长期稳健发展奠定根基。 毛利率波动推测系集采执行影响，期间费用率改善驱动利润端增速快于收入端。 2024 年公司收入端稳健增长，分产品线来看：1）导管类产品收入 3.00 亿元（同 比+36.62%），毛利率 61.34%（（同比-4.63pp）；2） ...