大华股份（002236）：年报收入维持平稳，持续布局AI智能物联

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 29 年 月 日 大华股份（002236.SZ） 年报收入维持平稳，持续布局 AI 智能物联 事件：2025/3/28 晚，公司发布 2024 年年报，实现收入 321.81 亿元，同 比减少 0.12%；实现扣非后归母净利润 23.47 亿元，同比下滑-20.74%。 To B、To G 业务承压，宏观经济因素为公司经营带来扰动。2024 年，公 司 to G 业务同比下滑约-6.37%，to B 业务同比下滑-4.15%，整个境内业 务板块由于宏观经济的因素，出现了一定暂时性的波动。 境外业务为公司提供稳健增长动力。2024 年，公司境外业务同比增长 6.3%。海外新兴经济体需求相对旺盛，中资企业加速出海，也为海外业务 增长提供新的动能。 毛利率阶段性承压，展望未来有望在扰动中企稳。2024 年，公司毛利率 达到 38.84%，相比 2023 年降低了 2.8 个 pct，体现出公司经营环境的整 体不确定性与竞争加剧。展望未来，伴随着宏观环境趋于稳定，公司竞争 壁垒有望逐步突出，使得公司毛利率在扰动中逐渐企稳。 面向未来前瞻产业新动 ...