药明康德（603259）：2024年报点评：业绩逐季提升，在手订单高速增长

⚫ 我们预计公司 25-26 年归母净利润分别为 105.14、123.29 亿元（原预测值为 107.47、127.78 亿元），新增预测 27 年归母净利润为 137.01 亿元。根据可比公 司，我们认为目前公司的合理估值水平为 2025 年的 29 倍市盈率，对应目标价为 105.56 元，给予买入评级。 风险提示 ⚫ 医药研发服务市场需求下降的风险、新分子需求不及预期影响产能利用率的风险、 医药研发服务行业竞争加剧的风险、境外经营及国际政策变动风险、行业监管政策 变化的风险等。 公司主要财务信息 药明康德 603259.SH 公司研究 | 年报点评 业绩逐季提升，在手订单高速增长 ——药明康德 2024 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 40,341 | 39,241 | 42,455 | 48,444 | 54,453 | | 同比增长 (%) | 2.5% | -2.7% | 8.2% | 14.1% ...