航发控制：2024年年报点评：经营效率持续提升；25年处于新老型号过渡期-20250330

经营效率持续提升；25 年处于新老型号过渡期 2025 年 03 月 29 日 ➢ 事件：3 月 28 日，公司发布 2024 年报，全年实现营收 54.8 亿元，YOY +2.9%；归母净利润 7.5 亿元，YOY+5.4%；扣非净利润 7.3 亿元，YOY+5.4%。 业绩表现符合市场预期。公司业绩稳健增长，航空发动机及燃气轮机控制系统批 产产品及国际合作订单及交付有所增加。我们点评如下： 航发控制（000738.SZ）2024 年年报点评 ➢ 4Q24 收入延续稳增态势；减值损失影响利润。1）单季度：公司 4Q24 实 现营收 12.7 亿元，YOY+3.9%；归母净利润 1.21 亿元，YoY-7.2%；扣非归母 净利润 1.14 亿元，与 23 年同期基本持平。2）利润率：24 年公司毛利率同比提 升 0.6ppt 至 28.1%；净利率同比提升 0.1ppt 至 13.8%；3）减值损失：受行业 因素影响客户回款减少，24 年底应收账款较年初增长 36.6%至 55.1 亿元，同时 公司对存货、固定资产、在建工程等资产进行减值测试，公司 24 年计提资产和 信用减值准备 9581 万元，较 23 ...