百利天恒：BD收入带动业绩扭亏，BL-B01D1或迎催化浪潮-20250330

证券研究报告 百利天恒 (688506 CH) BD 收入带动业绩扭亏，BL-B01D1 或 迎催化浪潮 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 29 日│中国内地 | 生物医药 | 公司于 3 月 28 日公布 2024 年业绩：全年实现收入 58.23 亿元（+936.3% yoy），归母/扣非归母净利润 37.08/36.36 亿元，符合业绩快报预期。报告期 内，公司收入大幅增长并实现盈利，主因与 BMS 就 BL-B01D1 达成合作协 议的 8亿美元首付款到账。我们看好公司管线创新价值，核心产品 BL-B01D1 2025 年有望迎来临床进展和数据读出的关键节点。公司 ADC 及双/多抗等 创新产品持续迭代推进，全球化潜力有望加速释放。维持"买入"评级。 BL-B01D1：临床强势进展，年内有望迎来持续催化 BL-B01D1 的临床在全球加速推进：1）国内 9 个 III 期临床进行中，覆盖了 EGFRm NSCLC 1&2L、HR+/三阴乳腺癌 2L+等多个大瘤种；2）至少 1 个 全球 III 期临床有望下半年 ...