金雷股份：景气上行带动出货高增，零部件重回通胀-20250330

风机大型化应用加速，产能稀缺助力铸件环节重回通胀：在下游 整机大型化占比迅速提高的背景下，风机铸件需求旺盛，根据公司 一季度业绩预告披露，一季度公司铸造产品价格有所上涨，考虑到 风电零部件谈价一般为一年一谈，预计全年铸件出货价格有望实 现同比提升，带动铸造业务实现盈利修复。 25 年风电景气上行，产能利用率提升盈利有望修复：据不完全统 计 2024 年国内风机招标规模接近 160GW，同比+93%，行业景气度 持续提升，据公司业绩预告显示，25Q1 锻造风电主轴、铸造风电 产品出货量均大幅提升。公司铸造业务固定成本较大，随着下游需 求持续释放，公司铸造产能有望快速释放，有望形成规模效益带动 公司盈利能力实现修复。 盈利预测、估值与评级 根据公司年报及我们对行业最新判断，预测公司 2025-2027 年归 母净利润分别为 4.0、6.0、7.2 亿元，对应 PE 为 17、12、10 倍， 维持"买入"评级。 业绩简评 2025 年 3 月 27 日公司披露 2024 年报，全年实现营收 19.7 亿元， 同比增长 1.1%；实现归母净利润 1.73 亿元，同比降低 58.0%，处 于此前披露的业绩预告范围下限 ...