中国中冶（601618）：业绩短暂承压，重视海外增长潜力及矿产资源重估前景

收入仍承压，减值损失拖累利润 公司 2024 年实现收入 5520 亿，同比-12.9%，归母、扣非净利润为 67.5、 51.0 亿，同比-22.2%、-32.4%，非经常性损益为 16.4 亿，同比增加 5.26 亿， 应收账款减值准备转回同比增加 3.55 亿；Q4 单季实现收入 1394 亿，同比 -16.3%，归母净利润为-0.8 亿，同比转亏，主要系 Q4 单季信用减值损失 同比增加 13.7 亿。2024 年公司拟派发现金分红 11.6 亿，分红比例 17.2%， 股息率为 2%（截至 2025/3/28 收盘）。考虑到建筑工程行业增长乏力、房 地产行业仍有压力，我们预计 2025-2027 年归母净利润为 71、76、81 亿 （前值 25、26 年预测为 79、87 亿），对应 PE 为 9、8.5、7.9 倍，维持"买 入"评级。 中国中冶（601618） 证券研究报告 业绩短暂承压，重视海外增长潜力及矿产资源重估前景 境内业务承压下滑，重视资源开发业务增长潜力 分业务来看，公司工程承包、特色业务、综合地产分别实现收入 5015、382、 188 亿，同比-14.35%、-1.63%、+1 ...