金风科技：Q4计提减值充分，看好盈利持续修复-20250330

证券研究报告 金风科技 (2208 HK/002202 CH) 港股通 Q4 计提减值充分，看好盈利持续修复 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 29 日│中国内地/中国香港 | 电源设备 | 公司 24 年实现营收 566.99 亿元，同比+12.4%，归母净利润 18.60 亿元， 同比+39.8%，低于我们此前 27.1 亿元的预测，主要系 Q4 公司计提减值准 备规模较大。考虑到 24 年国内风机招标高景气，以及新能源入市或驱动抢 装，25 年国内风电新增装机有望实现高增。我们看好公司全球风机龙头地 位稳固，海外市场加速突破，维持 A/H 股增持/买入评级。 Q4 业绩环比下滑主要系计提减值准备 24Q4 收入 208.60 亿元，同/环比-1.3%/+33.4%，归母净利润 0.68 亿元， 同/环比-2.7%/-83.1%，我们认为 Q4 增收不增利主要系公司计提减值准备 10.41 亿元，包括对个别电站计提固定资产减值，以及销售结构调整所致。 在手订单高增，海外市场加速突破 公司在手订单饱满，截至 24 年 ...