证券研究报告 | 2025年12月18日 风电行业2026年度投资策略 国内外有望迎来景气共振，需求与格局变化催生新机遇 行业研究 · 行业投资策略 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 电力设备新能源 · 风电 投资评级：优于大市 证券分析师：王蔚祺 证券分析师：王晓声 010-88005313 010-88005231 wangweiqi2@guosen.com.cn wangxiaosheng@guosen.com.cn S0980520080003 S0980523050002 摘要 u "十四五"风电行业复盘：陆风快速降本打开装机空间，海风摸索中成长拨云见日 2021年以来，我国陆上风电全面进入平价时代，风电行业凭借大型化、技术迭代实现快速降本，行业装机持续超预期；然而，主机环节内卷式竞争大幅压缩产业链盈利空间， 行业出现增量不增利的现象。2024年下半年以来陆风产业链价格持续修复，2025年行业盈利能力在出货量提升的同时得到一定程度的改善。随着海外新兴市场地区的陆风招 标快速增长，中国主机企业凭借价格、服务、本土化等方面优势，所获取的海外订单实现爆发式增长。海上风电方面，2022-2024 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月18日讯金风科技在2025年12月18日回答调研者提问时表示，公司持续完善供应链管理体 系，识别并应对供应链风险，新供应商需经过供应商开发、资料审核、考察、认证评分、产品试制、小 批量验证、产品认证评分等完整的开发准入程序才能纳入合格供应商范围，对于已纳入合格供应商范围 的供应商，执行定期评价考核，以评估供应商综合能力。为提升供应商数字化管理水平，金风科技建立 供应商全生命周期管理平台，提升整体管理效率及合规性，也为供应商提供了公开、透明的线上平台。 在此基础上，公司作为风力发电装备制造业供应链核心企业，整合自身国内领军和全球领先的风电优 势，与行业共同探讨技术提升路径，并持续推动风电及周边产品解决方案的技术创新。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网12月18日讯 金风科技在2025年12月18日回答调研者提问时表示，2025年上半年，公司通过 驭风行动获取多个分散式指标，强化了负荷中心与农村市场的双布局；此外，成功在京津冀地区取得分 散式风电指标，进一步填补了高消纳区域小微项目空白。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网12月18日讯 金风科技在2025年12月18日回答调研者提问时表示，在资产管理服务方面，公 司以新能源资产保值与增值为目标，聚焦资产电量、电价、运营成本的持续优化，推动运营理念从"电 量最大化"向"电量最优化"升级。持续迭代升级金风天机交易云平台和数智中心，构建"全域数据融合 +智能决策闭环"的智能管理体系，更好地满足资产价值托管的需求。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网12月18日讯 金风科技在2025年12月18日回答调研者提问时表示，公司严格遵守全面落实职 业健康安全管理体系。截至2024年底，公司ISO45001职业健康安全管理体系认证在风电主营业务基础 上，覆盖混塔、储能和能碳业务。2024年，公司修订和完善了《集团职业卫生管理制度》，规定了各业 务单元在职业活动过程中的职业病防治管理等方面的内容。同时，公司建立了详细的职业卫生档案和从 业人员职业健康监护档案，定期检测与评价职业病危害因素，并在新员工入职培训中加强职业健康与安 全教育培训。公司重视每一位员工的健康，发布金风科技员工健康标准，提高员工对自身健康管理的意 识，帮助员工掌握和使用科学的健康管理方法和工具。 ...

南财智讯12月18日电，金风科技在投资者关系活动中表示，2025年上半年，公司通过驭风行动获取多个 分散式指标，强化了负荷中心与农村市场的双布局；此外，成功在京津冀地区取得分散式风电指标，进 一步填补了高消纳区域小微项目空白。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… （记者 曾健辉） 每经AI快讯，金风科技（SZ 002202，收盘价：16.53元）发布公告称，2025年12月18日，金风科技接受 华福证券等投资者调研，公司投资者关系经理于洋，投资者关系主管刘茜参与接待，并回答了投资者提 出的问题。 2025年1至6月份，金风科技的营业收入构成为：风电行业占比97.84%，其他占比2.16%。 截至发稿，金风科技市值为698亿元。 ...

证券代码： 002202 证券简称：金风科技 金风科技股份有限公司投资者关系活动记录表 附件二：投资者关系活动记录表格式 | | | 编号： | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 类别 | 特定对象调研 | □分析师会议 | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及 | 华福证券 万伟 国投证券国际 罗璐 | | | 人员姓名 | 华创证券 张一驰 | | | 时间 | 2025年12月18日 | | | 地点 | 线上会议 | | | 上市公司接待人 员姓名 | 投资者关系经理 于洋 投资者关系主管 刘茜 | | | | 公司是否有帮助客户管理风电场的业务，发展情况如何？ | | | | 答：在资产管理服务方面，公司以新能源资产保值与增值为目标，聚焦资 | | | | 产电量、电价、运营成本的持续优化，推动运营理念从"电量最大化"向 | | | | "电量最优化"升级。持续迭代升级金风天机交易云平台和数智中心，构 | | | | 建"全域数据融合+智能决策闭 ...

沪指12月18日上涨0.16%，申万所属行业中，今日上涨的有12个，涨幅居前的行业为银行、煤炭，涨幅 分别为1.97%、1.89%。跌幅居前的行业为电力设备、通信，跌幅分别为2.22%、1.58%。电力设备行业 位居今日跌幅榜首位。 资金面上看，两市主力资金全天净流出325.78亿元，今日有8个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨0.90%，全天净流入资金22.90亿元，其次是银行行业，日涨幅 为1.97%，净流入资金为9.27亿元。 主力资金净流出的行业有23个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金110.42亿元，其次 是电力设备行业，净流出资金为73.47亿元，净流出资金较多的还有机械设备、非银金融、计算机等行 业。 电力设备行业今日下跌2.22%，全天主力资金净流出73.47亿元，该行业所属的个股共364只，今日上涨 的有84只，涨停的有1只；下跌的有267只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有109 只，其中，净流入资金超5000万元的有7只，净流入资金居首的是钧达股份，今日净流入资金2.35亿 元，紧随其后的是禾望电气、金风科技，净流入资 ...

12月16日，中国能源建设集团投资建设的全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目——中能建松原氢能产业 园（绿色氢氨醇一体化）项目一期正式投产，80万千瓦新能源发电（含75万千瓦风电、5万千瓦光伏） 可年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇，相当于减少46万吨原油消耗,年减碳量达30万吨。 绿色氢氨醇一体化是指将风光发电、电解水制氢、绿氨及绿色甲醇合成等多个环节紧密结合的项目模 式。政策支持、技术发展以及市场对于风光新能源的消纳需求，驱动着绿色氢氨醇一体化项目纷纷落 地。 在国际绿色转型趋势与国内"双碳"目标的驱动下，绿色氢氨醇一体化项目在国内外密集落地。以国内绿 氨项目为例，据中国氢能联盟研究院统计，截至2024年底，我国在建的绿氨项目产能约190万吨/年，规 划产能约1780万吨/年。 业内人士表示，绿电和绿色燃料的结合，已成为未来我国能源绿色转型的重要课题。绿色氢氨醇一体化 项目能够将可再生能源电力转化为氢能及氢基化合物进行储存与运输，有效解决可再生能源消纳难题， 促进能源结构从传统化石能源为主向可再生能源主导的多元化结构转变。 据证券时报·数据宝统计，A股市场上布局绿色氢氨醇相关业务的概念股有17只。截至 ...