美的集团（000333）：资产负债表质量高，为后续经营奠定较好基础

2025 年 03 月 30 日 美的集团(000333.SZ) 资产负债表质量高，为后续经营奠定较好基础 事件：公司发布 2024 年年报。公司 2024 年实现收入 4090.8 亿 元，YoY+9.5%，实现归母净利润 385.4 亿元，YoY+14.3%；经折算， 公司 2024Q4 单季度实现收入 887.3 亿元，YoY+9.1%，实现归母净 利润 68.4 亿元，YoY+13.9%。公司 2024 年资产负债表质量较高， 蓄水池较深，我们预计美的能够较好地应对 2025 年外部环境的挑 战，继续保持稳健增长态势。 公司外销维持较快增长，内销逐渐受益国补：公司 2024H2 海外 主营业务收入 YoY+10.8%，外销保持高景气。展望后续，我们认为 公司通过内生+外延的方式，持续加强海外 OBM 业务投入，海外收 入有望保持较快增长。2024H2 公司国内主营业务收入 YoY+6.9%。 根据国家统计局数据，2024H2 我国限额以上家用电器和音像器材 类商品零售额 YoY+31%；奥维数据显示美的空调 2024H2 线上/线 下零售额 YoY+41%/+58%。我们预计公司国内业务零售增速高于收 ...