金风科技（002202）：海外收入放量，业绩改善可期

风电服务业务量利齐升，看好后服务收入占比持续向上：公司 2024 年风电场服务业务收入为 55.1 亿元，同比+5.1%，其中后服务收 入 39.1 亿元，同比增长 29.3%，实现毛利率 21.5%，同比增长 1.66pct。截至 2024 年末，公司国内外后服务业务在运项目容量 接近 40GW，同比增长近 30%。电力市场化推进下，项目资产管理等 后服务市场有望迅速打开，公司累计安装风电 135GW，目前对外风 电场资产管理服务规模接近 14GW，先发优势明显，有望持续发力。 电站业务盈利承压，计提大额资产减值：公司 2024 年电站开发业 务实现营业收入 109 亿元，同比基本持平，电站开发毛利率 40.0%， 同比下降 7.3pct，受国内电力市场化交易持续推进，2024 年公司 国内电场项目平均上网电价为 0.417 元/度，同比下降 7%，同时行 业弃风率有所上升，带动电站业务整体承压。公司持有电站规模较 大，截至 2024 年末累计权益并网装机超 8GW，受电价预期下行及 弃风率提升影响，公司计提 5.7 亿元固定资产减值准备。 业绩简评 2025 年 3 月 28 日，公司披露 2024 年年 ...