豪美新材（002988）：汽车轻量化业务快速放量，系统门窗成长韧性凸显

公司报告 | 年报点评报告 豪美新材（002988） 证券研究报告 汽车轻量化业务快速放量，系统门窗成长韧性凸显 Q4 毛利率回升，毛利率或有进一步改善空间 2024 年公司综合毛利率为 12%，同比-0.59pct，Q4 单季毛利率 12.79%，同 比+0.09pct，Q4 铝现货均价为 20535 元/吨，同比增长 8.3%，25Q1 铝价现 货均价为 20444 元/吨，同比+7.33%，随着铝价上涨以及轻量化业务占比提 升，毛利率或仍有提升空间。公司紧抓各地加速推进绿色建筑、房地产市 场逐步转为买方市场后住宅差异化带来品质提升以及改善型住房需求增加 背景下系统门窗渗透率提升带来的市场机遇，加大市场开拓力度，提高市 场占有率。目前系统门窗在国内门窗市场的渗透率偏低，平均仅有 5%左右， 而欧洲市场的渗透率达到 70%以上，系统门窗业务增长可期。 费用率管控较好，现金流整体表现较好 2024 年公司期间费用率为 8.17%，同比-0.77pct，销售、管理、研发、财 务费用率为 1.76%、1.93%、3.12%、1.36%，同比-0.34pct、-0.08pct、+0.06pct、 -0.41pct， ...