云路股份（688190）：2024年报点评报告：业绩稳健成长，新兴领域突破可期

证券研究报告 | 公司点评 | 金属新材料 业绩稳健成长，新兴领域突破可期 ——云路股份 2024 年报点评报告 投资要点 分业务看，2024 年公司主业非晶产品业务营收 14.2 亿元（占比 74.7%），受益于 国内电网设备升级及海外市场拓展（印度、韩国）持续成长；公司纳米晶产品业 务营收 3.05 亿元（占比 16.07%），同比增长 34.71%但受制于原材料成本上升及 产能爬坡毛利率承压下降 2.94%，未来公司纳米晶产品有望在新能源汽车、光伏 逆变器等终端领域进一步拓展成长空间。 ❑ 核心看点：政策+需求共振，多赛道打开空间 展望未来，国内电网投资改造政策密集出台，海外美国、欧盟市场则不断加码电 网升级改造计划，美国 DOE 新能效标准推动非晶变压器占比提升至 25%，内外 共振将进一步提升全球非晶变压器市场需求。 在新能源领域，2024 年全球新增光伏装机约 430-470GW，光伏逆变器磁材需求 持续成长；2024 年国内新能源汽车渗透率达到 47.6%，车载充电器、驱动电机 所用纳米晶/磁粉芯市场仍然广阔。 新兴领域不断崛起则暗含公司未来发展巨大潜力：AI 时代算力爆发需求将进一 步驱动电力 ...