领益智造（002600）：业绩拐点明确，“人眼折服”驱动新增长

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 31 年 月 日 领益智造（002600.SZ） 业绩拐点明确，"人眼折服"驱动新增长 领益智造发布 2024 年报，24Q4 营收创新高。2024 年，公司实现营业 收入 442.11 亿元，同比增长 29.56%，主要系公司新业务收入规模提升幅 度较大；扣非归母净利为 16.26 亿元，同比减少 3.95%。单季度来看，公 司从 24Q3 开始拐点明确，24Q4 实现营收 127.27 亿元，同比增长 34.28%， 环比增长 2.93%；归母净利润为 3.48 亿元，同比增长 92.90%。2024 年， 公司折叠屏、XR 智能穿戴、VC 散热、服务器散热、高功率电源产品、机 器人等重点项目取得显著进展，与海内外机器人龙头客户、AMD、Brembo 等客户的合作关系进一步深入。 毛利率短期波动，有望逐季改善。从利润率来看，2024 年公司毛利率为 15.77%，同比下降 4.17pcts；净利率为 3.98%，同比下降 2.02pcts，主 要受到产品结构变化、研发费用加大等影响。我们认为，随着公司新品的 研发逐步成熟和量产爬坡， ...