三生制药（01530）：核心产品销售稳健增长，创新管线快速推进

三生制药（01530.HK） 优于大市 核心产品销售稳健增长，创新管线快速推进 证券研究报告 | 2025年03月31日 公司业绩较快增长。三生制药 2024 年实现营收 91.1 亿元（+16.5%）， 毛利 78.3 亿元（+17.9%），毛利率提升至 86%（+1pct）；公司实现归 母净利润 20.9 亿元（+34.9%），经调整的经营性归母净利润 23.2 亿元 （+18.8%）。生物制药、毛发健康等业务板块均实现较快增长。2024 年 公司的研发费用为 13.27 亿元（+66.9%），研发费用率 14.6%（+4.4pct）； 销售费用为 33.51 亿元（+11.5%），销售费用率 36.8%（-1.7pct）；管 理费用为 5.02 亿元（+4.4%），管理费用率 5.5%（-0.7pct）。公司加 大内部管线与外部合作的投入，研发费用有所上升。 特比澳完成医保续约，生物板块销售表现良好。公司的核心产品特比澳全 年销售 50.62 亿元（+20.4%），占据中国血小板减少症治疗市场份额的 66.6%，新增儿童 ITP 适应症获批上市，慢性肝病相关血小板减少症的 临床 3 期研究达到终点并提交 ...