粉笔（02469）：AI赋能有助于应对价格战

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 03 月 31 日 | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 2469 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 4.84/2.2 | | 目标价格： | | 总市值(亿港元) | 57.15 | | 最新收盘价： | 2.56 | 自由流通市值(亿港元) | 57.15 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,232.27 | [Table_Summary] 事件概述 2024 年公司收入/净利/经调整净利/经营性现金流净额分别为 27.9/2.4/3.6/2.9 亿元、同比增长- 7.7%/27.0%/-18.6%/-50.5%。拆分上下半年来看，下半年基本微利。我们分析，收入下降主要由于：1）24 年 事业单位考试安排在 3 月、和公考有所冲突、从而影响了报名人数，2）小机构价格战竞争激烈。经调整归母 净利降幅大于收入主要由于销售费用及研发费用提升，调整项主要为股份支付 1.23 亿元。 分析判断: 收入下降主要 ...