华阳集团（002906）：24年营收破百亿，业绩收获持续兑现

华阳集团 (002906 CH) 24 年营收破百亿，业绩收获持续兑现 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 31 日│中国内地 | 汽车零部件 | 公司 24 年实现营收 101.58 亿元（yoy+42.33%），归母净利 6.51 亿元 （yoy+40.13%）；其中 Q4 营收 33.16 亿元（yoy+41.73%，qoq+25.25%）， 归母净利 1.87 亿元（yoy+11.57%，qoq+5.02%）。公司营收和利润符合我 们预期（预计 24 年营收 97.38 亿，归母净利 6.68 亿元）。展望后续，公司 或将持续受益于智能化浪潮并加快出海布局，我们维持"买入"评级。 Q4 营收同环比+41.73%/+25.25%，系头部客户排产环比提升贡献 （1）Q4 公司头部客户中如长城/奇瑞/吉利/长安产量环比分别+38%/+60%/ +39%/28%，强力带动营收环比增长。（2）屏显示/HUD/无线充电等成熟产 品规模扩大，座舱域控/数字声学/数字钥匙等新产品线快速放量，其中 HUD/ 无线充电/座舱域控 2 ...