新五丰（600975）：2024年同比扭亏，成本持续拓潜

证券研究报告 新五丰 (600975 CH) 2024 年同比扭亏，成本持续拓潜 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 31 日│中国内地 | 农业综合 | 新五丰发布年报，2024 年实现营收 70.45 亿元（yoy+25.09%），归母净利 3932.04 万元（yoy+103.27%），扣非净利 2150.45 万元（yoy+101.79%）。 其中 Q4实现营收 17.74亿元（yoy+0.93%，qoq-12.94%），归母净利 3809.15 万元（yoy+108.39%，qoq-84.65%）。公司出栏维持高增，成本仍有拓潜空 间，维持"增持"评级。 猪价回暖+成本拓潜，公司 2024 年同比扭亏 猪价回升及公司养殖成本下降或是公司 2024 年归母净利润扭亏主因。2024 年公司实现归母净利润 0.39 亿元，估算主系生猪养殖板块贡献，其他饲料 及屠宰板块略有亏损。其中 1）2024 年合计出栏生猪 425 万头，同比+33%， 公司生猪出栏保持高速增长；2）我们估算公司 2024 年肥猪养殖完全成本 在 ...