康诺亚-B（02162）：2024年报业绩点评：IL-4R突围，看好双抗、ADC矩阵

证券研究报告 | 公司点评 | 生物制品 IL-4R 突围，看好双抗&ADC 矩阵 ——康诺亚 2024 年报业绩点评 投资要点 临床失败风险，销售不及预期风险，政策风险，测算风险。 康诺亚-B(02162) 报告日期：2025 年 03 月 31 日 投资评级: 买入(维持) 双抗&ADC 产品持续推出，强化肿瘤&自免产品矩阵。公司在自免和肿瘤领域布 局多款双抗和 ADC 药物持续推进临床研究，包括 CM512（TSLPxIL-13 双抗）、 CM336（BCMA x CD3 双抗）、CM355/ICP-B02（CD20 x CD3 双抗）、CM350 （GPC3 x CD3 双抗）、CM380（GPRC5D x CD3 双特异性抗体）以及 ADC 创新 药 CM518D1（CDH17 ADC）等，一方面持续兑现公司双抗和 ADC 技术平台的 价值，另一方面形成丰富有竞争力的产品矩阵，为强化公司在肿瘤自免领域领先 地位打下基础。 ❑ 盈利预测与估值 考虑到 2025 年初公司披露 CM313 和 CM355 两款产品授权合作，我们预计首付 款确认到 2025 年，因此我们上调公司 25-26 年业绩预测。我 ...