中航重机（600765）：短期业绩承压，长期拓展大军工市场发展动力强劲

公司报告 | 年报点评报告 中航重机（600765） 证券研究报告 短期业绩承压，长期拓展大军工市场发展动力强劲 事件：公司 2025 年 3 月 30 日发布了 2024 年报，全年实现营收 103.6 亿， YoY-10.6%；归母净利润 6.4 亿元，YoY-52.2%；扣非归母净利润 5.7 亿元， YoY-55.5%。2024 年全年综合毛利率为 23.7%，同比下降 7.59ppt；净利率 为 7.4%，同比下降 5.84ppt。2024 年业绩波动主要是重点型号客户对公司 产品价格进行了调整导致。 ⚫ 聚焦航空重点型号，产品向高价值领域转型；商航、民品高速发展 分行业看，1）锻铸业务实现收入 82.7 亿元，YoY-11.5%；毛利率为 19.4%， 同比减少 10.53ppt。2）液压环控业务实现收入 18.4 亿元，YoY-7.3%；毛 利率为 39.7%，同比减少 4.44ppt。分业务看，1）公司航空重点型号收入 占比 76%，市占率持续提升，新品交付创新高，产品结构向高价值领域转 型；2）商用航空收入突破 10 亿元，同比增长 71%，收入占比提升至 10%， 主要是公司抢抓大飞机发展 ...