康耐特光学（02276）：产品结构优化盈利能力提升，XR业务赋能打开新成长空间

业绩简评 24 年销量 1.78 亿件，出货单价 11.6 元/件（+4.5%）。分产品角 度，受益于国内加速渠道扩张、高折射产品凭借差异化&高性价 比优势突围，并通过防蓝光/偏光类产品提升产品力，24 年功能 镜片/标准镜片/定制镜片/其他收入 7.55/9.07/3.95/0.03 亿 元，同比+32.4%/+8.8%/+11.8%/+60.3%；分地区来看，中国内地 /美洲/亚洲/欧洲地区收入 6.55/4.74/5.22/3.19 亿元，同比 +13.92%/16.93%/37.88%/6.38%，2H 增速 +7.4%/+15.9%/+58%/+1.7%,东南亚、南美地区表现突出。 产品结构优化带动盈利能力提升，研发费用投入有所扩张。24 年 毛利率 38.6%（+1.18 pct），其中 2H24 毛利率 38.1%（+0.5pct）， 主要受益于订单数量提升、人民币贬值、产品结构升级，24 年销 售/行政费用率 6.30%/9.41%，同比+0.43/-0.54 pct，研发费用增 加 1820 万元，研发费率 4.3%（+0.3pct），中期角度，看好 XR 业 务放量对自身盈利能力带来边际向 ...