航天电器（002025）：需求快速修复，业绩高增可期

航天电器 (002025 CH) 需求快速修复，业绩高增可期 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 01 日│中国内地 | 航空航天 | 航天电器发布年报，2024 年实现营收 50.25 亿元（yoy-19.08%），归母净 利 3.47 亿元（yoy-53.75%），低于我们此前预期的 6.60 亿元归母净利润， 主要系 24 年防务领域需求阶段性放缓，公司批产任务订单不饱满，同时公 司根据重点市场和客户需求，适度调整产品结构等。考虑到 25 年是"十四 五"末年，国防建设需要完成既定规划，我们判断此前积压的需求将快速释 放。目前公司资产负债表中存货、合同负债等反应需求的前瞻性指标或说明 公司下游景气度在快速恢复，预计公司全年收入和净利润将实现较快增长， 维持"买入"评级。 证券研究报告 光通信业务保持增长，产品盈利能力维持稳定 24 年受行业影响公司多个业务销售收入有所下滑，其中继电器业务实现收 入 2.49 亿元（yoy-23.66%），毛利率 47.11%（yoy+1.58pct）；连接器业务 实现收入 33.8 ...