兴发集团（600141）：24年净利增加，新项目稳步推进

证券研究报告 兴发集团 (600141 CH) 24 年净利增加，新项目稳步推进 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 01 日│中国内地 | 化学原料 | 兴发集团 3 月 31 日发布 24 年年报：2024 年实现营收 283.96 亿元 （yoy+0.4%），归母净利 16.0 亿元（yoy+14.3%），扣非净利 16.0 亿元 （yoy+21.8%）。其中 Q4 实现营收 63.5 亿元（yoy+1.7%，qoq-26.6%）， 归母净利 2.9 亿元（yoy-35.8%，qoq-43.6%）。24 年公司拟每股派发现金 红利 1 元（含税）。24Q4 归母净利低于我们前瞻预期（4.0 亿元），主要系 24Q4 计提 3.6 亿资产减值损失。考虑新项目有序推进，维持"增持"评级。 磷肥量价同比回升，综合毛利率 yoy+3.4pct 至 19.5% 24 年农药营收 52.0 亿元，销量 24.5 万吨，下游需求较疲软，均价 yoy-15% 至 2.1 万元/吨；肥料需求端有所支撑，板块营收 yoy+12%至 4 ...