向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 分析师：王鹏、翟启迪、孙思源 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告 · 基础化工行业 向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 2026 年 03 月 14 日 核心观点 基础化工行业 | | | 分析师 王鹏 ：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060004 孙思源 ：0755-23913136 ：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070004 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 13 日 资料来源：中国银河证券研究院 ：010-80927713 ：wangpeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525090001 翟启迪 ：010-80927677 -50% 0% 50% 100% 2025/3/14 2025/4/14 2025/5/14 2025/6/14 2025/7/14 202 ...

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告 · 基础化工行业 向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 分析师：王鹏、翟启迪、孙思源 基础化工行业 | | | 分析师 向绿向新向智，迈向化工强国 —— "十五五"报告解读 2026 年 03 月 14 日 核心观点 王鹏 ：010-80927713 ：wangpeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525090001 翟启迪 相关研究 1.【银河化工】行业点评_破卷向新，绿色低碳—— 2026 年政府工作报告解读_20260305 ：010-80927677 ：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060004 孙思源 ：0755-23913136 ：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070004 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 13 日 -50% 0% 50% 100% 2025/3/14 2025 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临 2026-033 根据《公司法》《公司章程》的相关规定，袁兵先生辞去公司董事职务未导 致公司董事会成员人数低于法定最低人数，不会对董事会正常运作和公司运营产 生不利影响，其辞职申请自送达公司董事会之日起生效。袁兵先生将按照相关规 定做好交接工作，其不存在未履行完毕的公开承诺。 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于公司董事离任暨选举职工董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、董事离任情况 (一) 提前离任的基本情况 | | | | 原定任期到 | | 是否继续在 上市公司及 | 具体职务 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | 期日 | 离任原因 | 其控股子公 | （如适 用） | 毕的公开 | | | | | | | 司任职 | | 承诺 | | 袁兵 | 董事 | 2026 年 3 月 9 日 | 2 ...

Investment Rating - The report maintains an "Optimistic" rating for the chemical industry [2][3]. Core Insights - The report highlights that geopolitical conflicts have led to a significant increase in oil prices, with Brent crude reaching $93 per barrel as of March 6, 2026. If the Strait remains blocked for 4-6 weeks, prices may rise above $120, impacting the chemical sector positively in the short term [2][3]. - The report indicates that the chemical sector is experiencing upward price trends for MDI, TDI, and methionine due to increased costs and supply constraints, suggesting a potential price surge in the pesticide sector as well [2][3]. - The report emphasizes the importance of focusing on key materials for growth, particularly in semiconductor materials and packaging materials, as well as the impact of "anti-involution" policies accelerating the exit of outdated capacities [2][3]. Summary by Sections Macro Economic Analysis - Oil prices have surged due to geopolitical tensions, with Brent crude at $93 per barrel. If the situation persists, prices could exceed $120, which would have significant implications for the chemical industry [3][4]. - Coal prices are stabilizing, and natural gas prices are expected to decline as the U.S. accelerates its export facilities [3]. Chemical Sector Dynamics - The report notes that MDI and TDI prices are rising due to sustained cost pressures and supply constraints, with domestic companies controlling shipment volumes [2][3]. - The methionine market is expected to recover, with prices increasing to 22.5 yuan/kg, driven by geopolitical disruptions affecting supply [2][3]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on various chains, including textile, agricultural chemicals, and export-related sectors, with specific companies highlighted for potential investment [2][3]. - Key companies to watch include Wanhua Chemical, Cangzhou Dahua, and others in the agricultural sector like Yangnong Chemical and Runfeng Co., which are expected to benefit from rising prices [2][3]. Company Valuation Insights - The report provides a valuation table for key companies, indicating their market capitalization and projected earnings, with specific recommendations for buy, hold, or sell based on their performance [14][15].

行 业 及 产 业 基础化工 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230525070002 lisc@swsresearch.com 李彦宏 A0230125030002 liyh@swsresearch.com 联系人 相关研究 《生物基 PDO 格局优化，台积电资本开支 大幅增加，半导体材料景气持续上行—— 《化工周报 26/1/12-26/1/16》》 2026/01/18 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 2026 年 03 月 09 日 地缘冲突下煤气化工套利空间提 ...

行 华福证券 基础化工 2026 年 03 月 08 日 业 研 究 行 业 定 期 报 告 基础化工 行业周报：钛白粉行业开启今年第一次集体涨价, 全球天然气供应链遭遇历史性冲击 投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数下跌 0.93%，创业板指数下跌 2.45%， 沪深 300 下跌 1.07%，中信基础化工指数下跌 2.27%，申万化工指数下跌 0.56%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为合 成树脂(6.9%)、氯碱(3.53%)、其他化学原料(3.46%)、纯碱(0.73%)、食品及饲 料添加剂(-0.29%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为电子化学品(-7.91%)、 膜材料(-7.5%)、改性塑料(-6.47%)、印染化学品(-5.22%)、涤纶(-5.2%)。 本周行业主要动态： 钛白粉行业开启今年第一次集体涨价潮。2 月 24 日，春节假期结束开工 第一天，氯化法钛白粉生产企业宜宾天原海丰和泰有限公司率先发布调价 函：从 2 月 25 日起，针对国内市场，不同牌号氯化法钛白粉销售价格上调 500 元/吨；国际市场价格上调 100 美元/吨。紧接着山东祥海钛 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2026-032 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于2025年度审计机构变更签字注册会计师及 项目质量控制复核人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 项目质量控制复核人：刘起德，2009 年成为注册会计师，2006 年起在中审 众环执业，近3 年签署或复核了7 家上市公司审计报告。 （二）诚信记录 签字注册会计师郭晓辉及项目质量控制复核人刘起德近3 年未因执业行为受 到刑事处罚、行政处罚、行政监管措施和自律处分。 湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2025 年3 月 29 日、2025 年4 月24 日召开第十一届董事会第七次会议、2024 年度股东会，审 议通过了《关于聘任2025 年度审计机构及其报酬的议案》，同意聘任中审众环 会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中审众环"）为公司2025 年度财 务报告和内部控制审计机构，具体内容详见公司于2025 年4 月1 日在上海证券 交易所网站（www.sse.com.cn）披 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2026-031 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于"兴发转债"赎回结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、本次可转债赎回的公告情况 （一）有条件赎回条款满足情况 湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票自2026 年1 月6 日至2026 年1 月27 日连续16 个交易日内有15 个交易日的收盘价格不低于"兴 发转债"当期转股价格的130%（即36.92 元/股），根据《湖北兴发化工集团股 份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"） 的相关约定，已满足"兴发转债"的有条件赎回条款。 （二）本次赎回事项公告披露情况 公司于2026 年1 月27 日召开第十一届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于提前赎回"兴发转债"的议案》，决定行使"兴发转债"的提前赎回权，对赎 赎回数量：2,791,000 元（27,910 张） 赎回兑付总金额：2,809,698.03（含当期利息） ...

循资源之基，启材料新程 ——兴发集团深度报告 农化制品 执业证书编号：S0740519070002 Email：sunying@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525030003 Email：caohui@zts.com.cn | 基本状况 | | --- | | 总股本(百万股) | 1,116.82 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 1,116.82 | | 市价(元) | 42.70 | | 市值(百万元) | 47,688.41 | | 流通市值(百万元) | 47,688.41 | 兴发集团（600141.SH） 证券研究报告/公司深度报告 2026 年 03 月 03 日 | 评级： | 买入（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：孙颖 | | 营业收入（百万元） | | 28,105 | 28,396 | 2 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临 2026-029 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2026/1/22 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2026 1 月 19 | 年 | 月 | 20 | 日~2026 | 年 | 4 | 日 | | 预计回购金额 | 20,000万元~40,000万元 | | | | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | | | | √为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | | | 累计已回购股数 | 5,550,500股 | | | | | | | | | 累计已回购股数占 ...