优然牧业：公司事件点评报告：原料奶业务增长强劲，成本管控能力突出-20250401

2025 年 04 月 01 日 原料奶业务增长强劲，成本管控能力突出 买入(首次) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 基本数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 优然牧业 恒生指数 相关研究 —优然牧业（9858.HK）公司事件点评报告 2025 年 3 月 28 日，优然牧业发布 2024 年业绩公告。 投资要点 ▌ 收入小幅增长，现金流表现较好 收入增长稳健，非现金项目影响利润表现。2024 年公司实现 营收 201 亿元，同增 7.5%；因生物资产公平值变动及资产减 值等非现金项目影响，2024 年归母净利润为-6.91 亿元。其 中，生物资产公平值变动亏损 39.2 亿元，物业及设备减值亏 损 5.1 亿元。调整后溢利表现亮眼，现金 EBITDA 率显著提 升。2024 年现金 EBITDA 为 53.25 亿元，同增 38.3%；现金 EBITDA 率达 26.5%，同比提升 ...